受貨幣市場利率繼續下行的影響，銀行收益率降至“冰點”，據機構最新監測數據顯示，上周(7月27日-8月2日)銀行理財產品平均預期收益率為4.68%，連續6周下跌并創去年11月以來的最低收益水平，而此前頗受市場青睞的結構性存款理財產品也一改不斷上漲態勢，出現小幅回調。分析人士認為，未來市場利率很有可能進一步走低，銀行理財收益率持續小幅下降的概率比較大，整體結構性存款的規模將會壓縮。
銀行理財產品量價齊跌
自今年2月拉漲逾4.9%之后，銀行理財收益率便呈現下滑趨勢。據融360最新監測數據顯示，上周(7月27日-8月2日)銀行理財平均預期年化收益率再創新低，跌破4.7%。這已是銀行理財平均預期收益率連續第6周下跌，整體平均預期年化收益率為4.68%，相比前一周下滑0.04個百分點，創去年11月以來的最低收益水平。
而銀行理財發行量也未延續此前一周的微漲趨勢，反而下滑嚴重。上周銀行理財產品共計發行2075款，較前一周減少234款。具體來看，三種類型的理財產品數量均有所下滑，其中非保本浮動收益類理財產品發行數量減少最多，其平均預期收益率則為4.92%;保本浮動收益類理財產品平均預期收益率為4.15%;保證收益類理財產品平均預期收益率為3.87%。
對于銀行理財產品量價齊跌的原因，融360理財分析師劉銀平分析認為，今年2月為銀行理財的收益拐點，2月平均收益率最高曾達到4.93%，此后一路下跌，尤其是最近1-2個月下跌幅度非常大。7月流動性更加充裕，貨幣市場利率繼續下行，達到今年的最低水平，這是導致銀行理財收益下降的最主要原因。
“8月市場流動性將保持充裕，市場利率很有可能進一步走低，不過貨幣政策不會過于寬松，利率跌幅有可能會收窄，所以接下來銀行理財收益率持續小幅下降的概率比較大。”劉銀平說道。
結構性存款發行遇冷
資管新規發布之后，結構性存款曾一度被銀行視為保本理財產品的替代，成為各銀行攬儲的利器。但進入6月以后，結構性存款一改不斷上漲態勢，出現小幅回調。根據央行公布的金融機構信貸收支統計數據，截至今年6月末，中資大型銀行和中小型銀行的結構性存款規模合約9.21萬億元，較5月末環比下降0.62%，是今年以來環比增速首次出現負值。
雖然央行未公布7月的數據，但融360監測數據顯示，上周結構性存款發行量共53款，較前一周減少了27款。劉銀平指出，受資管新規有關保本理財退出的規定影響，上半年結構性存款發行量猛增，不過下半年以來結構性存款發行量上升趨勢終止，并且有回落的趨勢。
北京商報記者在調查中也了解到，目前市面上發行的結構性存款產品收益率也較之前有所降低。比如，某股份制銀行一款與“美元兌港元匯率水平掛鉤”的結構性存款理財產品目前的最高收益率為4.2%，比5月記者咨詢時最高收益率4.3%下降了0.1個百分點。
而融360監測數據也證實了這一點，數據顯示，上周結構性存款的平均預期最高收益率為3.9%，較前一周下降了0.04個百分點。對于結構性存款規模下滑的原因，中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇分析認為，由于近期市場利率下行，銀行負債端壓力下降，負債成本走低，此前不少銀行把結構性存款作為增加負債的來源，但有很多中小銀行可能并不具備“衍生品”的操作或者管理能力，所以導致有部分結構性存款的真實性存在一些問題。
規模將會壓縮
實際上，大部分銀行的結構性存款也是假結構，結構性存款淪為變向高息攬儲的工具。而近期銀保監會發布的《商業銀行理財業務監督管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱“理財新規”)填補了結構性存款的監管空白。理財新規明確，已發行的保本理財將統一歸口為結構性存款或其他存款管理，結構性存款業務需要衍生品資格。
銀保監會相關負責人表示，結構性存款在國際上普遍存在，在法律關系、業務實質、管理模式、會計處理、風險隔離等方面，與非保本型理財產品存在本質差異，要納入銀行表內核算、計提資本和撥備等。
在蘇寧金融研究院高級研究員趙一洋看來，理財新規明確了結構性存款要和衍生品真正掛鉤，要有真實的交易對手。那些并未掛鉤衍生品的保本產品或是內嵌行權條件失真的期權，變相高息攬儲的假結構將受到監管限制。
分析人士認為，結構性理財產品的預期收益率為浮動收益率區間，如果產品存續期間，市場利率上升超過了浮動區間，結構性理財產品不隨市場利率而上升;反之，打破剛兌背景下，投資人可能會面臨投資本金損失的風險。
“監管必然不愿意看到假結構性存款大規模發行，真結構性存款合規性有很多限制，預計未來整體結構性存款的規模將會壓縮。”趙一洋說道。（北京商報記者 崔啟斌 宋亦桐）
