今天白酒板塊集體走弱，在主力資金大幅流出后，五糧液、貴州茅臺(tái)等白酒股紛紛下跌。

截止收盤(pán)，A股白酒板塊下跌2.15%，其中，迎駕貢酒跌超5%，古井貢酒、口子窖、山西汾酒跌超4%，瀘州老窖、水井坊、五糧液、貴州茅臺(tái)紛紛跟跌。

資金方面，今天白酒股遭主力資金大幅拋售，其中，五糧液遭主力拋售超10億元，貴州茅臺(tái)主力凈流出超5億元。主力資金出逃后，這些白酒股繃不住了，股價(jià)紛紛下跌。

截止今天收盤(pán)，五糧液跌2.87%，貴州茅臺(tái)跌1.55%。

在疫情影響下，經(jīng)濟(jì)環(huán)境受到?jīng)_擊，白酒消費(fèi)逐步回歸理性，就連今年的春節(jié)消費(fèi)旺季，白酒市場(chǎng)也整體表現(xiàn)平淡，白酒春節(jié)消費(fèi)節(jié)點(diǎn)的概念正逐步淡化。在需求收縮的大背景下，白酒廠商的日子也沒(méi)以前那么滋潤(rùn)了。

此前，就有報(bào)道稱，多地酒商表示，今年的酒類春節(jié)旺季有點(diǎn)冷，市場(chǎng)銷售整體不如上年同期，就連連飛天茅臺(tái)也不如上一年好賣了。

而貴州茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自于茅臺(tái)酒，其他系列酒營(yíng)收份額占比較小。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收746.42億元，其中茅臺(tái)酒649.92億元，占比87%；系列酒95.40億元，占比僅13%。

白酒分析師蔡學(xué)飛表示，今年春節(jié)旺季白酒銷售平淡在市場(chǎng)意料之中。2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)酒類消費(fèi)比往年剛性需求偏弱，由多方面綜合因素導(dǎo)致。而茅臺(tái)的銷售不及往年，也與茅臺(tái)自身的市場(chǎng)調(diào)整動(dòng)作有關(guān)，比如茅臺(tái)在春節(jié)前頻頻推出新品，嚴(yán)格控價(jià)政策等，緩解飛天茅臺(tái)的市場(chǎng)供需緊張，釋放價(jià)格壓力等。

為了增厚公司業(yè)績(jī)，今年春節(jié)假期前一段時(shí)間，貴州茅臺(tái)陸續(xù)推出幾款新品，包括貴州茅臺(tái)酒（珍品）、虎年生肖酒，以及“茅臺(tái)1935”。目前500毫升飛天茅臺(tái)的單瓶市場(chǎng)價(jià)在2500元以上，而茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)迎賓酒、賴茅、華茅、漢醬等系列酒主要在300元~900元/瓶?jī)r(jià)格帶中，而“茅臺(tái)1935”以1188元市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)成為茅臺(tái)醬香系列酒中首款千元級(jí)高端新產(chǎn)品。

從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，貴州茅臺(tái)去年的盈利情況還不錯(cuò)。2021年度，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1090億元左右，其中茅臺(tái)酒營(yíng)業(yè)收入932億元左右，系列酒營(yíng)業(yè)收入126億元左右，同比增長(zhǎng)11.2%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)520億元左右，同比增長(zhǎng)11.3%左右。

雖然目前白酒市場(chǎng)受到需求收縮的影響，春節(jié)期間市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，但機(jī)構(gòu)對(duì)于白酒股后續(xù)走勢(shì)仍比較樂(lè)觀。浙商證券認(rèn)為，在2021年較高的基數(shù)下，2022年酒企增速雖會(huì)自然放緩，但仍以結(jié)構(gòu)升級(jí)為主線，實(shí)現(xiàn)收入利潤(rùn)雙升，并調(diào)研后認(rèn)為白酒市場(chǎng)動(dòng)銷穩(wěn)中向好，不必悲觀。

國(guó)海證券認(rèn)為，2021 年經(jīng)濟(jì)整體疲軟導(dǎo)致白酒需求確實(shí)受到一定影響。一方面，今年疫情反復(fù)、拉閘限電等政策對(duì)中小企業(yè)主影響較大，公司年會(huì)、商務(wù)禮增等消費(fèi)場(chǎng)景同比減少。另一方面，春節(jié)期間的大眾消費(fèi)占比較高，三四線城市的宴席、走親訪友、朋友聚飲等社交場(chǎng)景受影響較小，但與去年相比其主流價(jià)格帶的升級(jí)速度放緩。此外，受疫情影響，河南表現(xiàn)一般，而山東、安徽等市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

開(kāi)源證券亦表示，目前春節(jié)白酒動(dòng)銷基本符合之前預(yù)期，整體保持平穩(wěn)勢(shì)頭。高端白酒節(jié)日期間保持良性增長(zhǎng)，價(jià)格與銷量增長(zhǎng)均相匹配。次高端白酒出現(xiàn)分化，部分品牌批價(jià)略有波動(dòng)，但銷量仍保持平穩(wěn)。疫情管控較好區(qū)域如安徽等地也實(shí)現(xiàn)白酒消費(fèi)較好增長(zhǎng)與明顯的升級(jí)勢(shì)頭。當(dāng)前仍看好高端白酒與次高端白酒的機(jī)會(huì)，當(dāng)前估值處于合理區(qū)間，全年來(lái)看仍有較高投資價(jià)值。

關(guān)鍵詞： 慘烈！白酒板塊走低 茅臺(tái)也繃不住了