此次認購可以算作云南白藥經過深思熟慮后的一次價值投資，而以往，頂多算投機。

整個認購事件其實是從去年就開始。

2021年5月12日，上海醫藥發布公告稱，擬引入云南白藥作為戰略投資者，將圍繞客戶資源、產品創新、中藥產業鏈、市場渠道、醫藥商業、大健康領域、品牌方面展開合作。

云南白藥為何入局？

上海醫藥作為一家總部位于上海的全國性國有控股醫藥產業集團，是中國為數不多的在醫藥工業和商業市場均居領先地位的醫藥上市公司。

在今年3份的一次投資者投研活動上，云南白藥表示此次認購將有助于公司借助上海醫藥優質平臺和產業資源協同，進一步放大云南白藥既有資源優勢，通過在區域互補和物流倉儲、采購議價、品種代理、品牌推廣、新藥研制等方面的整合協同，有利于提升企業核心競爭力和盈利水平。

這是一次戰略性的股權投資，云南白藥還將派駐人員參與上海醫藥的治理，而股份也將鎖定三年才能上市流通。

之前的閑錢的投資都是今天買進，明天就可以賣出，會受到市場短期漲漲跌跌的影響，云南白藥硬是把自己搞一個牛散。

最終還是逃不過市場贏少虧多的魔咒。

藥界牛散炒股日記

云南白藥是從2019年開始涉足股票的，截至當年年底持有的股票還只有4只，分別是九州通、雅各臣科研制藥、紅塔證券、中國抗體，年內賬面浮盈2.27億元

到了2020年，云南白藥加大了股票投資，截至當年年底持有的股票增加至10只，分別是九州通、雅各臣科研制藥、紅塔證券、中國抗體、騰訊控股、小米集團、恒瑞醫藥、貴州茅臺、伊利股份、中國生物制藥，年內賬面浮盈20.40億元。

到了2021年，云南白藥開始調倉換股，想要展現自己炒股技術的時候，卻遭到了市場的無情打臉。截至當年年底持有的股票有雅各臣科研制藥、健倍苗苗、中國抗體、中國抗體、騰訊控股、小米集團、恒瑞醫藥、通威股份、伊利股份、中國生物制藥，當年賬面浮虧高達19.29億元。

股票投資收益或虧損是會影響公司的凈利潤水平的，在報表上反應的項目就是公允價值變動收益。

所以凈利潤水平有時候也會蒙蔽投資者的眼睛，像2020年云南白藥的凈利潤為55.16億元，其中有20.40億元是來自股票的收益，剔除掉非經常損益后，公司凈利潤變為28.99億元，公司真價實的經營凈利潤大幅減少。

去年炒股虧損也會低估公司的真實經營凈利潤水平，去年凈利潤為28.04億元，公允價值變動收益-19.29億元，如果非經常損益僅僅算這一項，它真實經營凈利潤是大幅低估的。

上市公司炒股并非新鮮事，賬上資金多了，就總想找一個去處，而且還是想著高收益的去處。

云南白藥炒股栽跟頭也并非個例，前有上海萊士也遭遇了股市的殘忍收割，2018年上半年上海萊士炒股虧損也高達14億元。

結語