近日，杭州聯(lián)川生物技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)川生物”）的IPO申請(qǐng)獲得了科創(chuàng)板的受理，國(guó)金證券為其保薦機(jī)構(gòu)。

值得一提的是，公司曾于2017年5月15日在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行股票掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)⒂?020年5月22日終止掛牌。

(相關(guān)資料圖)

本次沖刺科創(chuàng)板，聯(lián)川生物擬募資6.08億元，用于“基因科技產(chǎn)品及服務(wù)平臺(tái)擴(kuò)產(chǎn)升級(jí)項(xiàng)目”、“分子診斷試劑研發(fā)項(xiàng)目”、“DNA合成平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目”以及“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

募集資金用途，招股書(shū)

截至IPO前，公司的控股股東及實(shí)際控制人為朗秋蕾、周小川，二人合計(jì)控制公司48.79%的股份。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，招股書(shū)

聯(lián)川生物自成立以來(lái)一直專(zhuān)注于基因科技領(lǐng)域，主要為客戶(hù)提供基因檢測(cè)科研技術(shù)服務(wù)。

基因行業(yè)是生物科技產(chǎn)業(yè)的一個(gè)分支，而基因檢測(cè)是基因行業(yè)中相對(duì)成熟的產(chǎn)業(yè)，目前較為成熟的應(yīng)用方向便是聯(lián)川生物所涉及的科研服務(wù)。

基因檢測(cè)的主要應(yīng)用方向，招股書(shū)

公司的科研服務(wù)主要覆蓋中國(guó)科學(xué)院、清華大學(xué)、北京大學(xué)、浙江大學(xué)、中山大學(xué)、斯坦福大學(xué)、洛克菲勒大學(xué)等境內(nèi)外一流高校及研究所，累計(jì)協(xié)助客戶(hù)在國(guó)際學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表SCI論文超過(guò)2000篇。

報(bào)告期內(nèi)，公司的主要客戶(hù)包括中山大學(xué)、浙江大學(xué)、中科院等高校及附屬醫(yī)院及研究所。

公司主要客戶(hù)銷(xiāo)售情況，招股書(shū)

同時(shí)，公司作為基因行業(yè)中游測(cè)序和技術(shù)服務(wù)提供商，其對(duì)上游供應(yīng)商的依賴(lài)程度較高，目前公司主要選擇使用Illumina、Thermo Fisher和華大智造的測(cè)序技術(shù)平臺(tái)，公司尚未自行開(kāi)發(fā)測(cè)序儀器向基因測(cè)序產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。

基因檢測(cè)技術(shù)發(fā)展至今，已逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，在第二代測(cè)序技術(shù)的推動(dòng)下，其市場(chǎng)規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示，2021年全球基因測(cè)序市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到157.22億美元，就國(guó)內(nèi)而言，2021年基因測(cè)序市場(chǎng)規(guī)模僅15.9億美元，預(yù)計(jì)到2026年可增至42.35億美元。

可見(jiàn)，聯(lián)川生物所處賽道雖然市場(chǎng)規(guī)模較小，但具有一定的增長(zhǎng)空間。

在此背景下，2019年-2021年，公司營(yíng)收分別為7861.26萬(wàn)元、1.52億元和2.05億元，對(duì)于的凈利潤(rùn)分別為-557.86萬(wàn)元、2154.72萬(wàn)元和3739.44萬(wàn)元，公司在2020年才實(shí)現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈。

公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，招股書(shū)

不過(guò)，從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，聯(lián)川生物在同行業(yè)可比公司中并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

公司與同行業(yè)主要公司的比較，招股書(shū)

并且公司很大一部分盈利是來(lái)自于政府補(bǔ)助。報(bào)告期內(nèi)，公司確認(rèn)當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為351.47萬(wàn)元、1560.64萬(wàn)元和1078.06萬(wàn)元，累計(jì)占凈利潤(rùn)的比例超過(guò)50%。若未來(lái)公司不能持續(xù)獲得政府補(bǔ)助，可能對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

分業(yè)務(wù)來(lái)看，目前公司所服務(wù)的類(lèi)型包括：翻譯轉(zhuǎn)錄組學(xué)、表觀調(diào)控組學(xué)、微生物與基因組學(xué)以及蛋白與代謝組學(xué)等，其中翻譯轉(zhuǎn)錄組學(xué)的收入占比較高，為公司的第一大業(yè)務(wù)。

公司主營(yíng)收入結(jié)構(gòu)，招股書(shū)

所謂翻譯轉(zhuǎn)錄組是指對(duì)樣本中直接行駛蛋白翻譯功能的信使RNA進(jìn)行檢測(cè)分析，進(jìn)而揭示測(cè)試樣品的基因表達(dá)情況。

公司的翻譯轉(zhuǎn)錄組業(yè)務(wù)主要包含單細(xì)胞測(cè)序和polyA轉(zhuǎn)錄組測(cè)序業(yè)務(wù)等，其中單細(xì)胞測(cè)序?qū)嶒?yàn)難度較高、市場(chǎng)需求較為旺盛，公司自推出該業(yè)務(wù)后，其增長(zhǎng)較為迅速，成為公司主要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而使得期間內(nèi)公司翻譯轉(zhuǎn)錄組學(xué)收入占比由23.81%上市至48.98%。

毛利率方面，由于公司的業(yè)務(wù)量整體有所增加，規(guī)模效益加大使得部分業(yè)務(wù)的單位成本有所下降，因此公司各個(gè)業(yè)務(wù)的毛利率均有不同程度的增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率由2019年的41.51%增至2021年的51.53%，2021年反超同行業(yè)可比公司的毛利率水平。

公司各業(yè)務(wù)的毛利率情況，招股書(shū)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率與可比公司的對(duì)比情況，招股書(shū)

除科研服務(wù)外，公司正在逐步將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展至臨床基因檢測(cè)領(lǐng)域，公司基于超多重PCR技術(shù)開(kāi)發(fā)具有自主核心技術(shù)的肺癌基因檢測(cè)試劑盒，目前該產(chǎn)品已處于第三類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)發(fā)補(bǔ)階段。若該產(chǎn)品獲批上市并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化銷(xiāo)售，或?qū)⒊蔀楣镜臉I(yè)績(jī)?cè)隽奎c(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司逐年加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用支出分別為1469.68萬(wàn)元、2247.57萬(wàn)元和3088.73萬(wàn)元，占總營(yíng)收的比例分別為18.7%、14.74%和15.1%，雖占比有所下降，但研發(fā)費(fèi)用率整體高于同行業(yè)可比公司水平。

公司研發(fā)費(fèi)用率與可比公司的對(duì)比情況

不過(guò)，產(chǎn)品也有研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，若公司在投入大量研發(fā)經(jīng)費(fèi)后，無(wú)法研發(fā)出具有商業(yè)價(jià)值的產(chǎn)品，那么將對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

結(jié)語(yǔ)