近期，廈門美科安防科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“美科科技”）遞交了首次公開發(fā)行股票招股說明書申報(bào)稿，擬沖刺創(chuàng)業(yè)板，保薦人為東吳證券。

美科科技主要從事精密金屬及塑膠結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。

(資料圖片)

招股書顯示，公司實(shí)際控制人為林輝、吳玉蓉夫婦。本次發(fā)行前，林輝、吳玉蓉夫婦直接持有公司35.56%的股份，通過美托投資間接控制公司3.48%的股份，通過美托成管理間接控制公司2.17%的股份，合計(jì)控制公司41.21%的股份。此外，徐海英持股比例為25.27%，吳峰持股比例為5.1%。

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，招股書

本次申請(qǐng)上市，美科科技擬募集資金約3.92億元，用于精密結(jié)構(gòu)件智能制造擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

募資使用情況，招股書

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毛利率持續(xù)下滑

美科科技的主要產(chǎn)品包括精密金屬結(jié)構(gòu)件、精密塑膠結(jié)構(gòu)件。精密金屬結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品主要包括各類工業(yè)鎖具和通訊服務(wù)器構(gòu)配件，廣泛運(yùn)用于智能自助終端、通訊服務(wù)器、個(gè)人計(jì)算機(jī)、交通工具等領(lǐng)域；精密塑膠結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品主要包括DIY全塑儲(chǔ)物柜和移動(dòng)環(huán)衛(wèi)設(shè)施，廣泛運(yùn)用于學(xué)校、醫(yī)院、工礦企業(yè)、體育場(chǎng)館、戶外活動(dòng)場(chǎng)所等。

報(bào)告期內(nèi)，美科科技的營(yíng)業(yè)收入分別約為2.17億元、2.69億元、3.93億元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)分別為2746.28萬元、4122.05萬元及5361.54萬元，呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)，招股書

分產(chǎn)品來看，2021年，精密金屬結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品共實(shí)現(xiàn)收入約2.52億元，占比超65%，是公司最大的營(yíng)收來源；精密塑膠結(jié)構(gòu)件的營(yíng)收占比在33%左右。

報(bào)告期內(nèi)，美科科技的綜合毛利率分別為36.56%、34.97%和30.35%，呈持續(xù)下滑趨勢(shì)，高于同行業(yè)可比公司。

原材料漲價(jià)是公司毛利率下滑的一大原因。公司采購的主要原材料為銅及銅合金、鋅合金、塑料粒子等，報(bào)告期內(nèi)直接材料占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重均超6成。2020年以來，銅及銅合金、鋅合金等原材料價(jià)格上漲，一定程度上抬高了公司的產(chǎn)品成本。

主要金屬塑膠原材料的采購價(jià)格變動(dòng)情況，招股書

除了原材料漲價(jià)之外，人民幣匯率波動(dòng)也會(huì)影響公司的產(chǎn)品毛利率。美科科技有超過30%的收入來自于境外，公司與境外客戶的銷售主要以美元或歐元結(jié)算，賬面存在一定金額的外幣貨幣資金和應(yīng)收賬款余額。報(bào)告期內(nèi)，公司匯兌凈損益分別為-8.02萬元、104.42萬元和 68.38萬元。隨著外銷規(guī)模的擴(kuò)大，公司面臨一定匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

雖然公司與主要客戶、供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，以及合理的成本轉(zhuǎn)移機(jī)制，但無法完全消除原材料價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。如果未來行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料和直接人工成本上漲，產(chǎn)品議價(jià)能力降低，人民幣持續(xù)升值，則公司的毛利率存在持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

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資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)超同行

報(bào)告期各期末，美科科技應(yīng)收賬款余額分別約為6830.13萬元、6724.9萬元和1.09億元，呈波動(dòng)上升趨勢(shì)。其中，前五名客戶占總應(yīng)收賬款賬面余額比例分別為57.62%、44.85%和44.21%。公司主要客戶為富士康、冠捷電子、光寶電子、品譜Spectrum、臺(tái)灣奇鋐科技 AVC、美國 ACCO等國內(nèi)外知名企業(yè)以及韓碩明科技等經(jīng)銷商。

雖然報(bào)告期內(nèi)公司未發(fā)生大額應(yīng)收賬款壞賬，但隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，與主要客戶合作的不斷加深，如果客戶信用狀況或外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，公司可能面臨應(yīng)收賬款逾期甚至不能收回的風(fēng)險(xiǎn)。

2021年，公司除了應(yīng)收賬款大幅增加之外，存貨金額也明顯上升。報(bào)告期各期末，公司存貨賬面余額分別為4367.8萬元、3893.72萬元和6732.11萬元。

合并資產(chǎn)負(fù)債表，招股書

在公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大等影響下，去年存貨明顯增加。未來，一旦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或公司不能有效拓寬銷售渠道、優(yōu)化庫存管理、合理控制存貨規(guī)模，可能導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷、存貨積壓，公司面臨存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率略低于同行業(yè)上市公司平均值。2021年末，美科科技資產(chǎn)負(fù)債率上升至45%左右，高于行業(yè)平均值。原因包括公司產(chǎn)銷量上升，采購額大幅度增加，應(yīng)付賬款余額增加，以及公司為支持新廠區(qū)項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，增加了長(zhǎng)短期借款。

與同行業(yè)可比公司償債能力對(duì)比，招股書

關(guān)鍵詞： 美科科技闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板 毛利率逐年下滑 資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)超同行