對(duì)于許多人來(lái)說(shuō)，眼鏡是現(xiàn)實(shí)生活中必不可少的用品。近日，從事眼鏡鏡片生產(chǎn)和銷售的明月鏡片股份有限公司(簡(jiǎn)稱“明月鏡片”)對(duì)外更新了招股說(shuō)明書(shū)，欲在創(chuàng)業(yè)板上市。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者研讀招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，明月鏡片近幾年逐步構(gòu)建起全國(guó)性銷售網(wǎng)絡(luò)，其主要業(yè)績(jī)也迎來(lái)了快速增長(zhǎng)。
市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅速
產(chǎn)能利用接近飽和
招股書(shū)顯示，明月鏡片是一家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合類眼鏡鏡片生產(chǎn)商，其成立歷史可以追溯到2002年。經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，明月鏡片已經(jīng)具備完善的產(chǎn)業(yè)鏈及一站式服務(wù)體系，擁有完備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售能力。
目前明月鏡片的產(chǎn)品主要涵蓋近視、遠(yuǎn)視及散光的各種屈光度鏡片、以及不帶屈光度的平光鏡片，其鏡片產(chǎn)品屈光度范圍涵蓋+1000度到-1000度，每25度為一間隔。同時(shí)還可以根據(jù)客戶的特殊要求，有針對(duì)性地定制特定屈光度或者復(fù)雜屈光度組合的鏡片產(chǎn)品。報(bào)告期(指2018年、2019年和2020年，下同)內(nèi)，明月鏡片業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，其歸母凈利潤(rùn)分別為3284.66萬(wàn)元、6984.60萬(wàn)元和7000.49萬(wàn)元，復(fù)合增速高達(dá)45.98%。
值得一提的是，明月鏡片眼下所身處的環(huán)境，是巨大的需求藍(lán)海。世界衛(wèi)生組織最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)近視患者人數(shù)高達(dá)6億，我國(guó)青少年近視率已位居世界第一。而隨著經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展，人們對(duì)眼鏡的消費(fèi)需求正朝著多元化、個(gè)性化方向發(fā)展。除近視眼鏡外，墨鏡、太陽(yáng)鏡等也受到越來(lái)越多消費(fèi)者的青睞。此外，人口老齡化也增強(qiáng)了對(duì)老花鏡的需求。這些都為眼鏡市場(chǎng)不斷帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，有望成為千億規(guī)模的藍(lán)海市場(chǎng)。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，明月鏡片的鏡片產(chǎn)能利用率分別為99.43%、83.02%和77.01%，鏡片原料的產(chǎn)能利用率分別為99.04%、97.54%和66.65%。除2020年受疫情影響產(chǎn)能利用率出現(xiàn)明顯下滑之外，其余年份的產(chǎn)能利用率都接近飽和。報(bào)告期內(nèi)，公司鏡片產(chǎn)銷量分別高達(dá)100.56%、103.88%和113.39%，鏡片原料的產(chǎn)銷率分別為98.14%、91.05%和102.14%，大多數(shù)年份均超過(guò)100%。
基于此，明月鏡片本次IPO擬募資5.68億元。扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，將主要用于高端樹(shù)脂鏡片擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、常規(guī)樹(shù)脂鏡片擴(kuò)產(chǎn)及技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目等。待全部項(xiàng)目建成之后，明月鏡片將新增高端樹(shù)脂鏡片產(chǎn)能1650萬(wàn)片/年、新增常規(guī)樹(shù)脂鏡片產(chǎn)能850萬(wàn)片/年。明月鏡片認(rèn)為，上述募投項(xiàng)目不僅能夠提升公司樹(shù)脂鏡片的產(chǎn)能和工藝水平，還能不斷提升公司自身研發(fā)能力、營(yíng)銷服務(wù)能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，有利于公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
銷售體系日趨完善
品牌知名度持續(xù)提升
在確保技術(shù)優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)品品質(zhì)的同時(shí)，明月鏡片在全國(guó)市場(chǎng)建立了多層次、廣覆蓋、高效率的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系，培養(yǎng)了經(jīng)驗(yàn)豐富的營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)。據(jù)招股書(shū)披露，明月鏡片通過(guò)直銷、經(jīng)銷等多渠道相結(jié)合的模式，深耕線下終端門店市場(chǎng)，其直接及間接覆蓋和服務(wù)全國(guó)各省市地區(qū)逾萬(wàn)家門店客戶。截至2020年末，明月鏡片共有82名經(jīng)銷商和3187名直銷客戶。
明月鏡片指出，近年來(lái)網(wǎng)絡(luò)銷售發(fā)展迅速，其新零售模式下直接面對(duì)個(gè)體消費(fèi)者的線上品牌旗艦店銷售規(guī)模也迅速擴(kuò)大。但《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)其線上自營(yíng)收入僅有426.26萬(wàn)元、2078.18萬(wàn)元和4573.71萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為0.85%、3.77%和8.50%，占比并不高。但業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，眼鏡不同于其他商品，其銷售環(huán)節(jié)所附帶的其他服務(wù)例如驗(yàn)光配鏡、售后等都需要實(shí)體店的支撐，雖然明月鏡片線上銷售占比較低，但對(duì)該公司可持續(xù)發(fā)展并沒(méi)有太大影響。
記者注意到，在品牌培育方面，為了擴(kuò)大品牌知名度，明月鏡片不僅邀請(qǐng)了中國(guó)電影家協(xié)會(huì)主席、國(guó)家一級(jí)演員陳道明作為品牌代言人，同時(shí)還跟《非誠(chéng)勿擾》、《最強(qiáng)大腦》等諸多綜藝節(jié)目進(jìn)行廣告合作。在線上，明月鏡片直接在電商平臺(tái)投放廣告或購(gòu)買品牌推廣服務(wù);在線下，則通過(guò)在全國(guó)各地機(jī)場(chǎng)、高鐵站、城市核心商圈、知名樓宇等投放廣告進(jìn)行品牌和產(chǎn)品的宣傳。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，邀請(qǐng)知名演員代言使得“明月鏡片”廣為消費(fèi)者所熟知。記者瀏覽大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)站，在北京市潘家園龍輝大廈店“美惠眼鏡”等多家眼鏡店下的評(píng)論區(qū)發(fā)現(xiàn)，不少消費(fèi)者留言說(shuō)是出于對(duì)代言人的信任才選擇購(gòu)買店內(nèi)的明月鏡片。值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，明月鏡片所支付的廣告費(fèi)分別為2454.38萬(wàn)元、4171.84萬(wàn)元和4634.90萬(wàn)元。
明月鏡片認(rèn)為，經(jīng)過(guò)若干年發(fā)展，在鏡片制造企業(yè)品牌知名度、產(chǎn)銷規(guī)模和營(yíng)銷渠道上，公司已與依視路、蔡司等企業(yè)并肩佇立在國(guó)內(nèi)眼鏡生產(chǎn)品牌第一梯隊(duì)。
應(yīng)收賬款有所攀升
全額計(jì)提積極應(yīng)對(duì)
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者研讀招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，在明月鏡片營(yíng)收和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，其應(yīng)收賬款賬面凈額也不斷擴(kuò)大，所面臨的應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)值得投資者注意。
明月鏡片在招股書(shū)中披露，報(bào)告期內(nèi)其營(yíng)業(yè)收入分別為5.09億元、5.53億元和5.40億元;同期其應(yīng)收賬款分別為1.04億元、1.20億元和1.28億元，2018年至2020年增長(zhǎng)了23.81%，明顯高于同期營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度。而從賬齡結(jié)構(gòu)來(lái)看，明月鏡片應(yīng)收賬款期限在兩年以上的金額較多，報(bào)告期內(nèi)分別為438.37萬(wàn)元、788.51萬(wàn)元和1095.35萬(wàn)元。
對(duì)此，明月鏡片坦言，公司擁有數(shù)量眾多的零星采購(gòu)客戶，該類客戶的應(yīng)收賬款具有較高的管理成本，此外公司賬齡結(jié)構(gòu)拉長(zhǎng)主要系部分鏡片商品客戶長(zhǎng)期未回款所致。但明月鏡片同時(shí)指出，公司已對(duì)應(yīng)收賬款中終止合作、涉及訴訟等情形客戶的應(yīng)收款項(xiàng)，進(jìn)行了單項(xiàng)全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。此外，在招股書(shū)中明月鏡片也提示了“應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)”：如果應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的資產(chǎn)質(zhì)量和正常經(jīng)營(yíng)可能會(huì)造成一定影響。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者進(jìn)一步研讀招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，明月鏡片銷售模式主要分為直銷、經(jīng)銷和代銷三種，其中直銷收入的營(yíng)收占比超過(guò)65%。公司直銷客戶類型包括終端眼鏡門店、眼鏡連鎖企業(yè)、貿(mào)易商、醫(yī)院類客戶和電商企業(yè)中，其中終端眼鏡門店數(shù)量最多，其占比在75%左右，而這部分門店經(jīng)營(yíng)者主要以個(gè)體戶或小規(guī)模企業(yè)形式運(yùn)營(yíng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，和大型企業(yè)相比，個(gè)體戶往往受到資金實(shí)力、管理能力等因素制約，進(jìn)而導(dǎo)致明月鏡片的回款難度增大。因此，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐漸降低，報(bào)告期內(nèi)分別為4.51次/年、4.33次/年和3.77次/年。
(記者 謝碧鷺)
關(guān)鍵詞： 規(guī)模擴(kuò)大 知名度提升 明月鏡片 掘金 千億藍(lán)海
