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央行再超額續作MLF 市場利率反彈

時間: 2018-08-16 14:06:17 來源: 證券時報網

面對3365億元的中期借貸便利(MLF)到期,8月15日,央行開展MLF操作3830億元,期限為1年,中標利率為3.30%,實現465億元資金凈投放。當日仍無逆回購操作,這已是公開市場連續19日暫停逆回購。市場普遍認為,在流動性保持寬松的背景下,央行超額續作MLF,再次彰顯流動性邊際寬松信號。

據媒體報道,8月14日,7天回購定盤利率成交中位數升至2.59%,超過公開市場7天逆回購利率的2.55%,資金市場利率終于結束了與逆回購利率的“倒掛”。

自7月23日開展5020億元1年期MLF操作后,央行已連續16日未進行流動性投放。資金利率和政策利率結束倒掛后重啟流動性凈投放,維持銀行體系流動性保持合理充裕。

中信證券首席固定收益分析師明明表示,為維持銀行體系中長期流動性的平穩運行,MLF和國庫現金定存續作存在剛性需求。加之當前貨幣政策取向邊際轉松,操作方式偏好中長期流動性投放,8月份MLF和國庫現金定存到期會大概率續作。維持3.3%的操作利率不變,表明央行維持長期利率平穩的態度,加強對長期利率的引導作用。

受政府債券發行繳款和企業繳稅等因素影響,貨幣市場流動性繼續呈現邊際收斂的態勢,貨幣市場利率整體走高。近兩日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)全線反彈,為6月下旬以來罕見。多位交易員對記者表示,盡管近期資金面維持寬松,但已出現邊際變化,市場利率觸底反彈。

華創證券研報認為,資金面最寬松的階段可能正在過去。隨著資金面最寬松的階段逐漸過去,前期利率下行最主要的驅動因素開始出現動搖。而財政刺激和寬信用的預期、通脹出現超預期反彈、匯率貶值壓力不斷加大、全球利率反彈等因素對利率的推升作用開始增強。股市也逐漸開始出現企穩的跡象,從情緒上對債市的利好也顯著消退。資金面拐點出現之際,利率的底部可能也已經出現。

對于未來資金面的情況,市場普遍認為,在穩貨幣政策方向下,當前貨幣政策繼續定向放松仍有必要、而且也有空間,為維護銀行體系流動性合理充裕并且定向支持實體經濟融資,不排除央行繼續實行定向降準或增加MLF投放的可能。 (記者 孫璐璐)

關鍵詞: 利率 市場

責任編輯:QL0009

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