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首創證券股份有限公司吳軒,劉崇娜近期對鑫鉑股份進行研究并發布了研究報告《公司簡評報告：橫跨新能源汽車+光伏兩大景氣賽道 打造高成長空間》，本報告對鑫鉑股份給出增持評級，當前股價為71.9元。

鑫鉑股份(003038)　　光伏鋁型材及部件銷量持續攀升， 22H1 業績大增。 2022 年上半年公司實現營業收入 20.49 億元，同比增長 103.91%； 歸屬于母公司凈利潤9081.99 萬元，同比增長 63.77%。 扣非凈利潤 7293.49 萬元，同比增長61.74%。　　光伏鋁邊框行業唯一上市公司，多渠道融資助力產能擴張。 公司聚焦光伏鋁型材及鋁部件業務，目前擁有產能 20 萬噸。公司為光伏鋁邊框行業唯一上市公司，多融資渠道及低融資成本有助于產能加速擴張，目前在建產能 10 萬噸， 四季度有望陸續投產， 進一步鞏固行業龍頭地位。　　全流程生產+一體化供應，提升公司競爭力。 公司定位于中高端鋁型材及鋁部件市場，建立了一整套從原材料研發、模具設計與制造、生產加工、表面處理至精加工工藝的完整工業生產體系，可滿足客戶定制化需求。同時，產品結構不斷調整，盈利能力及行業競爭力不斷增強。　　光伏行業持續高景氣度，公司將充分受益行業發展。 受光伏行業高景氣度帶動，保守估計到 2025 年全球光伏鋁部件年需求量將達到 270 萬噸，其中鋁邊框 175.5 萬噸，鋁支架 94.5 萬噸， CAGR 為 12.26%。 面向百萬噸級藍海市場，公司作為頭部企業將充分受益于行業發展。　　新能源汽車鋁部件打造公司第二成長曲線。 公司乘新能源汽車及汽車輕量化東風，在安徽滁州高新技術產業開發區投建 10 萬噸新能源汽車鋁部件項目，預計 2023 年下半年投產。憑借地理位置優勢，積極與安徽區域的新能源汽車廠商如比亞迪、江淮、蔚來、奇瑞等溝通交流，擁有豐富的客戶資源。項目建成后產能有望快速投放，成為公司又一利潤增長點。　　投資建議： 公司是光伏鋁邊框行業唯一上市公司，多種融資手段幫助公司積極擴張產能，同時橫跨新能源汽車、光伏兩大景氣賽道，未來成長空間可期。預計公司 2022-2024 年營業收入為 48.84/73.92/99 億元，同比增速 88.09/51.35/33.93%，歸母凈利潤分別為 2.69/4.20/5.64 億元，同比增速 122.39/56.04/34.37%， EPS 分別為 2.53/3.95/5.3 元。 首次覆蓋給予公司“增持” 評級。　　風險提示： 新建項目進度不及預期 下游需求增長不及預期 加工費下跌

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東北證券笪佳敏研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為77.03%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利2.51億，根據現價換算的預測PE為30.47。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級6家；過去90天內機構目標均價為83.43。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，鑫鉑股份（003038）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

關鍵詞： 首創證券