12月16日加科思藥業正式宣布，其自主研發的KRAS G12C抑制劑JAB-21822獲得CDE“突破性療法”認定。KRAS G12C是加科思首個有望實現商業化的項目，西部證券曾稱加科思為“KRAS細分賽道第一”，此番獲得突破性療法認定，意味著JAB-21822后續各項審批都將加速，其細分賽道第一優勢將進一步鞏固。
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大洋彼岸的美國公司Mirati Therapeutics剛剛宣布其KRAS G12C抑制劑Adagrasib成為全球第二個獲批上市的KRAS G12C抑制劑。由于標簽有消化道毒性，肝中毒以及間質性肺病等警告標簽，消息公布后Mirati的股價盤后僅小幅上漲8%。分析師認為，相比于安進的同類產品，Mirati成為“me-better”的可能性微乎其微。
本月初披露的Adagrasib聯合K藥一線治療非小細胞肺癌的臨床數據不及預期，藥品安全性也有待提升，資本市場反應負面，股價連續兩日下跌接近腰斬。隨著臨床數據表現不佳，且老CEO面臨退休、公司尋求整體出售傳聞四起，這款剛剛上市的產品的市場前景也蒙上一層陰影。
無論是安進還是Mirati，他們的KRAS G12C單藥治療都有很多可以優化的空間，這為后來者提供了更多機會。據中郵證券計算，KRAS G12C突變的非小細胞肺癌、結直腸市場二線治療的潛在市場在中國為26.8億元，在美國則為28.4億美元(約195億人民幣)。中郵證券同時預測，JAB-21822有望在2024年在國內獲批上市。目前唯一上市的安進Lumakras全球單季度銷售額約為7500萬美元，加科思仍有機會把握巨大的市場空間。不久前Nature雜志的一篇盤點文章中統計，加科思是全球在KRAS通路上布局數量最多的公司。在競爭對手接連失利、JAB-21822獲CDE突破性治療品種認定等因素疊加之下，加科思料將進一步鞏固其KRAS細分賽道第一的地位。
在國內，KRAS G12C有超過10家公司在進行布局。面對“內卷”的競爭格局，加科思具備“進度快、聯用潛力大、布局廣”等多個優勢。
第二家進入臨床注冊性臨床，具有安全性和劑量優勢
從臨床進度上看，加科思的KRAS G12C抑制劑JAB-21822于2022年9月在國內進入注冊性臨床試驗，是國內第二家進入注冊性臨床試驗的公司，有望率先在國內上市。而在已經公布的數據中，加科思的JAB-21822治療效果積極，且同時擁有安全性優勢和劑量優勢。在2022年ASCO年會公布的JAB-21822非小細胞肺癌一期臨床數據中，客觀緩解率(ORR)為56.3%(18/32)，疾病控制率(DCR)為90.6%(29/32)。JAB-21822同時也有安全性優勢，大部分藥物相關的不良事件為1-2級。在72例患者中，腹瀉和嘔吐的發生率為5.6%(4/72)和6.9%(5/72)，無二級以上消化道不良反應。從全部治療相關不良反應來看，JAB-21822的腹瀉、惡心、疲勞、嘔吐和ALT、AST上升等消化道相關副作用發生率遠低于競品，有潛力成為安全性最佳的KRAS G12C抑制劑劑量方面，據了解，JAB-21822每日給藥860毫克，少于目前已經獲批的Lumakras的960毫克。
探索多種聯用模式克服耐藥，二代SHP2分子活性更高
學術界認為，KRAS抑制劑與SHP2抑制劑聯用能夠更好地解決KRAS抑制劑的耐藥問題，而加科思是全球少數同時擁有這兩個自研項目的公司。加科思在中美兩國同時開展了KRAS G12C抑制劑與SHP2聯合用藥的臨床試驗，這一聯用可能在一線治療方案中替代現有一線方案。在近期的ESMO ASIA大會上，加科思公布了KRAS G12C與SHP2聯合用藥的臨床前研究成果，發現在多種KRAS G12C抑制劑耐藥的腫瘤模型中，JAB-21822與JAB-3312(加科思自主研發的SHP2抑制劑)聯合用藥可協同抑制腫瘤生長，這表明JAB-21822與JAB-3312聯合用藥有望克服腫瘤患者對KRAS G12C抑制劑的適應性耐藥。
而在12月7日，加科思SHP2抑制劑的對標公司Revolution Medicines出師不利，該公司宣布與賽諾菲終止雙方在SHP2抑制劑的開發和商業化合作。Revolution的SHP2抑制劑是繼加科思后全球第三家進入臨床試驗的revolution的SHP2抑制劑。據了解，Revolution及加科思的JAB-3068為第一代SHP2，而加科思的JAB-3312則是第二代分子，活性比第一代強20倍。從目前臨床上的用量來看，二代分子JAB-3312是一代分子的二十分之一，加科思已全面專注于推進二代分子JAB-3312。
此外，JAB-21822還在探索多種聯用模式，包括與抗PD-1單克隆抗體以及西妥昔單抗聯合用藥等。加科思與默克達成JAB-21822與西妥昔單抗聯合用藥在結直腸癌中的應用，默克負責提供加科思中國和歐洲試驗的西妥昔單抗。
布局KRAS通路更多亞型，形成研發規模效應
KRAS G12C只是KRAS突變中的一個亞型，完整的KRAS家族還包括G12D、G12V、G13D等。加科思在KRAS通路上管線的布局有六個產品，是全球制藥公司布局KRAS最多的公司。其中，KRAS G12D的突變比例遠遠高于KRAS G12C，約36%的胰腺癌患者帶有這一突變。加科思憑借KRAS G12C的研發經驗，也研發了KRAS G12D，力求能為胰腺癌領域帶來突破；同時還研發了針對多種突變的KRASmulti。這兩個項目加科思都有望以全球前三的速度進入臨床試驗。
業界認為，相比通過lisence-in方式引進KRAS G12C抑制劑的公司，加科思完全自主研發的KRAS布局更具含金量，也有更大的成本優勢。
此前加科思中期業績發布后，獲高盛、中金等多家大行給予“買入”評級。其中，高盛予其目標價19.14港元，較當時收盤價4.32港元有高達343%的潛在升幅。國金證券也預測，在不考慮達成更多license out交易的條件下，公司未來三年的收入將持續高速增長。
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