2023年作為“十四五”時(shí)期承上啟下的關(guān)鍵一年，盡管我國(guó)仍面臨宏觀層面的諸多復(fù)雜因素影響，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)調(diào)整中逐漸迎來(lái)復(fù)蘇已是必然趨勢(shì)。

在其中，“扶小微、促消費(fèi)”成為我國(guó)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)中非常關(guān)鍵且成功的破局之法。截至上半年，我國(guó)普惠小微貸款余額27.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)26%；同時(shí)，住戶消費(fèi)性貸款(不含個(gè)人住房貸款)余額18.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.4%。

龐大的貸款規(guī)模及可觀的增長(zhǎng)速度，也給小微金融和消費(fèi)金融行業(yè)帶來(lái)了巨大的發(fā)展空間。

(資料圖)

近日，國(guó)內(nèi)小企業(yè)主金融服務(wù)提供商陸金所控股（NYSE LU/06623.HK）發(fā)中期業(yè)績(jī)報(bào)告，顯示公司繼一季度扭虧后，二季度凈利潤(rùn)繼續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)37%至10.04億元，驗(yàn)證了行業(yè)景氣度回升后，公司也第一時(shí)間迎來(lái)積極增長(zhǎng)的新趨勢(shì)。

1、大市場(chǎng)，新局面，最堅(jiān)實(shí)的底層邏輯

中國(guó)作為當(dāng)前全球第二大經(jīng)濟(jì)體，金融服務(wù)行業(yè)在其中有著極其重要的作用。

這一塊業(yè)務(wù)，無(wú)論是傳統(tǒng)還是非標(biāo)，都天然具有無(wú)比龐大的市場(chǎng)規(guī)模和持續(xù)穩(wěn)健的增長(zhǎng)底蘊(yùn)。

僅從小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)來(lái)看，截至上半年，我國(guó)普惠小微授信戶數(shù)接近6000萬(wàn)戶，普惠小微貸款高達(dá)27.7萬(wàn)億元。而按灼識(shí)咨詢預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2026年小微企業(yè)貸款規(guī)模將達(dá)到84.9萬(wàn)億元，市場(chǎng)空間的天花板簡(jiǎn)直看不到邊界。

盡管小微金融服務(wù)行業(yè)往往會(huì)伴隨經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱周期波動(dòng)，或者因?yàn)楸O(jiān)管政策迎來(lái)洗牌，但這個(gè)行業(yè)里的企業(yè)只要能抗下每次波動(dòng)考驗(yàn)，那么它必然會(huì)在每一輪的挑戰(zhàn)中不斷發(fā)展壯大。

這是這個(gè)行業(yè)最堅(jiān)實(shí)的底層邏輯。

而在同時(shí)，過(guò)去幾年，我國(guó)對(duì)非傳統(tǒng)金融服務(wù)業(yè)持續(xù)進(jìn)行供給側(cè)改革，行業(yè)大洗牌之下有大量的弱實(shí)力玩家被淘汰出局，只有那些實(shí)力雄厚、主動(dòng)適應(yīng)變化的優(yōu)秀選手才能挺過(guò)考驗(yàn)。

到如今，隨著監(jiān)管轉(zhuǎn)讓常態(tài)化，行業(yè)迎來(lái)規(guī)范化發(fā)展的新局面，存活下來(lái)的玩家反而開(kāi)始享受行業(yè)的新紅利。

背靠中國(guó)平安這顆蒼天大樹(shù)的陸金所控股，便是其中的獲益者之一。

在三年疫情期間，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)受到不利影響，同時(shí)也拖累了消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，導(dǎo)致大量的大型企業(yè)不敢信貸擴(kuò)張，而大量需要貸款支持的中小微企業(yè)由于規(guī)模較小、缺乏往期信用記錄或足夠?qū)嶓w資產(chǎn)抵押，很難從銀行獲得足夠的信貸資金支持。

2022年以來(lái)，國(guó)家對(duì)金融支持小微企業(yè)發(fā)展傾注更多有力政策舉措，尤其聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域小微企業(yè)需求，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加貸款投放，同時(shí)深入實(shí)施中小微企業(yè)金融服務(wù)能力提升工程，進(jìn)一步增強(qiáng)部門合力，推動(dòng)健全涉企信息共享、融資擔(dān)保等配套機(jī)制，提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微和民營(yíng)企業(yè)的意愿、能力和可持續(xù)性。

其中，像陸金所控股這樣的非傳統(tǒng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)助力小微企業(yè)成功獲得貸款起到了很重要的作用。

陸金所控股通過(guò)模式創(chuàng)新優(yōu)化以及金融科技賦能等舉措，聚焦重點(diǎn)地區(qū)小微企業(yè)、關(guān)鍵人群給予精準(zhǔn)支持，大大助力了合作金融機(jī)構(gòu)更好地實(shí)現(xiàn)小微貸款"敢貸愿貸"的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

截至上半年，陸金所控股累計(jì)服務(wù)借款人達(dá)1970萬(wàn)人，同比增加了8.3%，賦能的零售信貸余額達(dá)4264億元，其中二季度新增貸款535億元。

在當(dāng)前，我國(guó)正在施以的一系列強(qiáng)力的刺激政策，經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)局面呈現(xiàn)逐步回暖的宏觀趨勢(shì)，陸金所控股的業(yè)務(wù)伴隨金融服務(wù)行業(yè)的景氣回升已是大勢(shì)所趨。

這為接下來(lái)其繼續(xù)推進(jìn)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，帶來(lái)了更多的成功支撐。

2、聚焦高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，消費(fèi)金融釋放增長(zhǎng)潛力

陸金所控股二季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)連續(xù)環(huán)比大幅增長(zhǎng)，反映了其經(jīng)營(yíng)策略轉(zhuǎn)型的成功。

一方面，得益于“100%擔(dān)保”的新模式，不僅獲得了廣大合作銀行的認(rèn)可，減輕用戶對(duì)復(fù)雜費(fèi)用結(jié)構(gòu)的顧慮，進(jìn)而帶來(lái)了更多的“敢貸愿貸”和利潤(rùn)回籠。

另一方面，得益于越來(lái)越精準(zhǔn)的風(fēng)控能力。陸金所控股從2022年開(kāi)始采取了更加審慎的經(jīng)營(yíng)策略，優(yōu)化線下展業(yè)模式，收緊風(fēng)險(xiǎn)敞口，以更加聚焦服務(wù)優(yōu)質(zhì)展業(yè)區(qū)域和優(yōu)質(zhì)目標(biāo)用戶群體。

同時(shí)，陸金所控股利用科技賦能開(kāi)發(fā)也發(fā)揮了很好作用，其“AI+專家”模型利用人工智能和風(fēng)控專家的經(jīng)驗(yàn)和能力來(lái)進(jìn)行風(fēng)控和提高產(chǎn)能和效率。據(jù)上市文件，公司賦能的一般無(wú)抵押貸款件均金額已從2020年的16.45萬(wàn)元增至2022年的24.02萬(wàn)元，有抵押貸款的件均金額從2020年的39.05萬(wàn)元增至2022年的43.87萬(wàn)元。今年二季度，陸金所控股消費(fèi)金融不良率2.2%，環(huán)比下降，信貸減值損失環(huán)比下降4.3%，運(yùn)營(yíng)總費(fèi)用同比下降27.2%，賦能效果都非常明顯。

同時(shí)，陸金所控股也開(kāi)始更加聚焦消費(fèi)金融賽道。

這背后的邏輯很清晰，相對(duì)于短時(shí)間還處于等待信心修復(fù)的小微貸款業(yè)務(wù)，消費(fèi)金融的景氣復(fù)蘇更快，且市場(chǎng)空間同樣巨大。

后疫情時(shí)代，國(guó)家為了更好發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用，國(guó)家將擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)放在優(yōu)先位置，不斷出臺(tái)各種“促銷費(fèi)”重磅政策。

2022年底，國(guó)家印發(fā)了《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》，提出“十四五”時(shí)期實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的主要目標(biāo)。

2023年7月28日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》，提出20條重磅措施，重點(diǎn)指出對(duì)汽車、住房、家電、電子產(chǎn)品、餐飲、文旅、文娛、健康等領(lǐng)域的促消費(fèi)政策優(yōu)化，并強(qiáng)調(diào)大力支持消費(fèi)金融公司、汽車金融公司提高金融服務(wù)能力和消費(fèi)信貸覆蓋面。

促銷費(fèi)作為被明確寫(xiě)入“十四五”規(guī)劃重要目標(biāo)的政策，可見(jiàn)政策環(huán)境的利好及高確定性。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)消費(fèi)金融貸款余額總額（不包括住房抵押貸款）預(yù)計(jì)于2026年將增至25.2萬(wàn)億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率超過(guò)8.8%。

對(duì)于陸金所控股來(lái)說(shuō)，消費(fèi)金融本身不僅是一個(gè)體量超大的市場(chǎng)，也是其可以“長(zhǎng)袖善舞”的優(yōu)勢(shì)所在。

首先，陸金所控股背靠平安，天然擁有比很多對(duì)手都難以企及的用戶觸達(dá)資源和品牌背書(shū)優(yōu)勢(shì)，尤其是通過(guò)平安車險(xiǎn)、壽險(xiǎn)等業(yè)務(wù)帶來(lái)高凈值客戶群體，同時(shí)其本身也有擁有一支以萬(wàn)人計(jì)的銷售隊(duì)伍下沉到全國(guó)300多個(gè)城市，業(yè)務(wù)拓展優(yōu)勢(shì)非常明顯。

其次，通過(guò)科技賦能疊加“100%擔(dān)保”新模式，可以在風(fēng)控、獲客、客戶等業(yè)務(wù)全流程大量利用AI技術(shù)提升客戶體驗(yàn)，同時(shí)可以把風(fēng)控能力顯著提高，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的獲客，這些對(duì)應(yīng)的就是利潤(rùn)的潛在提升。

財(cái)報(bào)顯示，截至6月30日，消費(fèi)金融貸款消費(fèi)金融貸款余額由一季度公司296億元增至328億元，在陸金所控股新增貸款中占比由一季度24.4%提高到33.5%。

根據(jù)陸金所控股CEO趙容奭的預(yù)計(jì)，在未來(lái)12至18個(gè)月內(nèi)，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)將在陸金所控股業(yè)務(wù)布局中越來(lái)越重要。

在整個(gè)消費(fèi)行業(yè)都獲得國(guó)家經(jīng)濟(jì)回暖支撐和政策面全力推動(dòng)下，消費(fèi)金融行業(yè)也已經(jīng)很明顯會(huì)迎來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展的好時(shí)代。所以，趙容奭的預(yù)計(jì)，完全不用懷疑。

3、尾聲

總的來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇已經(jīng)是既定事實(shí)，在這樣的大背景下，監(jiān)管轉(zhuǎn)讓常態(tài)化，行業(yè)迎來(lái)規(guī)范化發(fā)展，甚至獲得政策重新大力支持的非傳統(tǒng)金融服務(wù)行業(yè)跟著景氣回升也是大勢(shì)所趨。

陸金所控股從去年一系列戰(zhàn)略調(diào)整，到如今成效顯現(xiàn)，已經(jīng)逐漸驗(yàn)證了它戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成功。新宏觀利好局面之下，其新的蝶變之路，或許才剛剛開(kāi)始。

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