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中金公司認為，日本央行12月20日調(diào)整收益率曲線控制（YCC）政策，宣布將把10年期日本國債收益率波動區(qū)間從目前的正負0.25個百分點擴大至正負0.5個百分點。政策宣布后，日債與美債收益率跳漲，日股大跌，日元兌美元匯率升值。日央行調(diào)整政策的直接目的在于“改善市場功能，平滑收益率曲線，保持寬松的金融條件”。更深層次看，通脹上升給日本央行帶來壓力，如若吸取歐美“前車之鑒”，日本通脹問題或也不應(yīng)小視。雖然此次調(diào)整不代表政策轉(zhuǎn)向，但向前看，不排除日本通脹上行倒逼日央行于2023年退出寬松。如是，則全球“便宜錢”的最后一個水龍頭將被擰緊，發(fā)達經(jīng)濟體利率面臨上行壓力。
關(guān)鍵詞： 收益率曲
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