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安信證券表示，通脹方面，2月CPI預(yù)計(jì)回落至1.8%，PPI或進(jìn)一步降至-1.3%。在CPI測(cè)算中，春節(jié)過后豬肉價(jià)格震蕩下行，2月初發(fā)改委發(fā)布一級(jí)預(yù)警，開啟收儲(chǔ)工作，但整月來看，2月豬肉價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)偏弱，環(huán)比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，2月雞蛋價(jià)格也延續(xù)回落，且春節(jié)后蔬菜和鮮果價(jià)格漲勢(shì)明顯放緩，環(huán)比基本持平，食品項(xiàng)對(duì)CPI環(huán)比構(gòu)成負(fù)向拉動(dòng)，疊加2月國際油價(jià)小幅震蕩回落，2月CPI環(huán)比或降至0.3%左右，同比或自前值2.2%回落至1.8%附近。PPI近月預(yù)測(cè)中，我們使用生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)環(huán)比和油價(jià)環(huán)比對(duì)當(dāng)月PPI環(huán)比做回歸，回歸調(diào)整R2在90%以上。2月生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)環(huán)比小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，2月油價(jià)均值較前月環(huán)比小幅回落0.46%，由此回歸得到的2月PPI環(huán)比近似為零，同比料進(jìn)一步下行至-1.3%。
關(guān)鍵詞： 小幅回落 震蕩下行 安信證券 生產(chǎn)資料 安信證券 2月初發(fā)改委
