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投資要點

周漲跌：2023.06.26-06.30汽車板塊跑贏上證綜指。上證綜指+0.1%，創業板指+0.1％，汽車板塊指數+1.3％，其中乘用車／商用車／零部件／汽車服務分別為-1.7％／+3.0％／+2.7％／+2.1％。乘用車、商用車、零部件、汽車服務板塊成交額相較上周有所上升。

周動態：

1）小鵬G6 正式上市，售價20.99 至27.69 萬元。其中，580 長續航版Pro20.99 萬元，580 長續航版Max22.99 萬元，755 超長續航版Pro23.49 萬元，755 超長續航版Max25.49萬元，700 四驅性能版Max 27.69 萬元。Max 版和Pro 版差價是2 萬塊，區別主要在智能駕駛輔助方面。Pro 版沒有激光雷達，只用了一塊Orin-X 芯片，而Max 版本有兩個激光雷達和兩個Orin-X 芯片，能夠實現完整的XNGP 功能，包括城市領航輔助。

2）6 月26 日廣汽飛行汽車首發亮相。6 月26 日，廣汽集團舉行題為“科技思變”的2023 廣汽科技日，發布三項超前技術：廣汽飛行汽車GOVE 首發亮相、搭載氫電混合系統的E9、全球首款乘用車氨發動機。

周專題：長安深藍戰略發布會核心內容與深藍S7 市場分析。6 月30 日，深藍品牌舉辦戰略發布會暨S7 大規模交付啟動儀式。深藍汽車將深耕6 款產品系列，每年推出2款以上新產品，三年共計劃推出12 款以上全新及改款車型。未來三年深藍汽車將打造全球化車型，加速出海東盟與歐洲等海外重點市場，向150 萬輛銷量的長期目標邁進。深藍S7 作為長安深藍旗下第二款車型，6 月25 日正式上市。深藍S7 擁有增程版和純電版兩個動力版本，其中增程版有三款車型，售價區間為14.99 萬-16.99 萬元；純電版有兩款車型，售價區間為18.99 萬-20.29 萬元。（1）空間角度，2018-2022 年，我國15-20 萬元價格帶SUV 產品銷量持續增長，2022 年達到215 萬輛。（2）競品角度，深藍S7 核心競品為比亞迪宋PLUS，本田CR-V，豐田RAV4。深藍S7 在外觀設計、內飾品質、智能化、動力、操控等方面具有競爭力，有望實現穩態月銷過萬。

投資建議：左側布局乘用車相關強阿爾法個股，積極參與商用車周期復蘇向上。乘用車相關：短期市場前期兩大擔憂（一是整車降價，擔憂年降幅度大，汽車零部件盈利承壓，二是擔憂乘用車總銷量恢復較弱）均有所緩解（部分零部件年降幅度比預期小且運費原材料價格二季度下行，強阿爾法零部件Q2 業績有望超預期；4 月、5 月乘用車終端零售連續超預期，乘用車需求的恢復韌性超預期），板塊強阿爾法零部件持續反彈向上，中期維度自主品牌崛起，電動智能化變革會使得乘用車相關結構性機會凸顯，建議在市場悲觀時左側布局經營周期向上的強阿爾法零部件和有望勝出的自主整車，推薦1）電動化受益零部件愛柯迪（一體壓鑄、底盤輕量化）、銀輪股份（新能源乘用車進入放量周期）、拓普集團（受益特斯拉以及北美電動車大周期，智能時代集成化供應趨勢）、星宇股份（車燈升級，客戶結構即將反轉）、福耀玻璃（天幕趨勢、飾條業務反轉）、中鼎股份（空氣懸架趨勢，傳統業務反轉）、貝斯特（渦輪增壓業務受益混動）；2）智能化受益零部件：保隆科技（ADAS，空懸等新業務逐步兌現）、經緯恒潤、德賽西威、科博達、伯特利（IBS 逐步兌現）；3）自主崛起領先整車小鵬汽車（港股團隊覆蓋）、理想汽車（港股團隊覆蓋）、比亞迪、長城汽車、長安汽車、吉利汽車（港股團隊覆蓋）。商用車板塊：客車和重卡行業22 年銷量探底，未來幾年有望進入向上復蘇周期，相應龍頭公司受益，推薦宇通客車、中國重汽、濰柴動力。

風險提示：乘用車銷量不及預期；原材料價格波動；汽車芯片緊缺；公共衛生事件沖擊

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