零售板塊行情回顧：

過去一周（5 個交易日），上證綜合指數、深證成份指數漲幅分別為-2.17%和-3.14%，商貿零售（中信）指數的漲幅為-3.52%，跑輸上證綜指和深證成指。

2023 年以來（158 個交易日），上證綜合指數、深證成份指數漲幅分別為-0.82%和-8.04%，商貿零售（中信）指數的漲幅為-7.43%，跑輸上證綜指，跑贏深證成指。

【資料圖】

過去一周，商貿零售行業漲幅為-3.52%，位列30 個中信一級行業的第18 位。

過去一周，30 個中信一級行業中1 個行業上漲，漲幅排名前三位的行業分別是農林牧漁、食品飲料和煤炭，漲幅分別為0.05%、-0.27%和-0.31%。2023 年以來，商貿零售行業漲幅為-7.43%，位列30 個中信一級行業的第20 位。2023年以來，30 個中信一級行業中12 個行業上漲，漲幅排名前三位的行業分別是傳媒、通信和計算機，漲幅分別為25.13%、23.70%和12.39%。

過去一周，零售板塊子行業中，漲幅排名前三位的子行業分別是黃金珠寶、貿易和超市及便利店，漲幅分別為-1.79%、-2.76%和-3.61%。2023 年以來，零售板塊子行業中，漲幅排名前三位的子行業分別是專業市場、黃金珠寶和貿易，漲幅分別為15.78%、2.18%和-2.01%。

過去一周，零售行業主要的107 家上市公司（不含2022 年首發上市公司）中，6 家公司上漲，1 家公司持平，100 家公司下跌，0 家公司停牌。過去一周，漲幅排名前三位的公司分別是老鳳祥、潮宏基和匯嘉時代，漲幅分別為5.16%、3.02%和2.80%。2023 年以來，零售行業主要的107 家上市公司（不含2022年首發上市公司）中，32 家公司上漲，1 家公司持平，74 家公司下跌，0 家公司停牌。2023 年以來，漲幅排名前三位的公司分別是匯通能源、小商品城和老鳳祥，漲幅分別為76.83%、57.49%和52.85%。

零售行業投資策略：

2023 年中報業績相繼披露，雖從業績同比增速角度看，受益于2022 年同期低基數效應，零售公司中報業績普遍表現較好，但近期零售行業股價表現相對承壓。中報業績披露后，市場將更加關注公司在3Q2023 的業績表現。從基本面角度看，考慮到3Q2022 基數相對較高，我們對于3Q2023 零售公司業績的同比增速表現持相對保守態度。因此，我們更看好分紅比例較高的低估值零售公司。港股電商方面，考慮到近期海外市場波動較大，我們建議投資者持相對謹慎態度。下周建議關注：老鳳祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百聯股份，重慶百貨，紅旗連鎖，拼多多，美團-W。

風險分析：

居民消費需求增速未達預期，地產后周期影響部分子行業收入增速，渠道變革大勢對現有商業模式沖擊高于預期。

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