(資料圖片僅供參考)

華鑫證券有限責任公司孫山山近期對金種子酒進行研究并發布了研究報告《公司事件點評報告：“頭號種子”新品上市，發力高線光瓶賽道》，本報告對金種子酒給出買入評級，當前股價為28.05元。

金種子酒(600199)
事件
2023年3月27日，金種子酒于合肥召開“頭號種子”高線光瓶酒新品發布盛典。
投資要點
光瓶酒新品上市，定位戰略大單品
公司推出高線光瓶新品“頭號種子”，定位“一體兩翼”戰略大單品，通過4243品質密碼（40%馥和香基酒+20%濃香柔和型基酒+40%清香型基酒+儲存3年勾調融合）打造頭號品質，以年輕化的LOGO、包裝及營銷方式突破傳統光瓶酒定義，有望借助華潤雪花頭號渠道（223萬家匹配餐飲終端）快速進行產品導入，實現啤白融合，加速全國化擴張。
優先導入餐飲渠道，廠商合作齊發力
我們認為新品策略主要有幾點：1）渠道上優先聚焦餐飲渠道，暫不進入非現飲場景，后期不同渠道進行產品區隔；2）價格上對68元終端售價進行剛性管控，保障渠道合理利潤；3）以具備餐飲渠道能力、專業團隊能力、服從標準化市場操作及認同理念為合作標準；4）廠家助力品推，注重場所沉浸+消費者體驗，推動線上線下動銷增長；5）商家精耕終端，加強訪銷分離、網格管理、標準動作、專業能力，實現終端精準覆蓋、做深做透。
盈利預測
我們看好華潤入主后對公司從組織架構、人事調整、產品打造和渠道改革等方面調整，預計今年起將有明顯效果。我們預計2022-2024年EPS為-0.29/0.03/0.28元，當前股價對應PE分別為-98/1094/101倍，維持“買入”投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、改革不及預期、新品導入不及預期等。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，長城證券劉鵬研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為9.41%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利1.4億，根據現價換算的預測PE為133.9。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級4家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為27.14。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，金種子酒（600199）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差?？赡苡胸攧诊L險，存在隱憂的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、存貨/營收率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1星，綜合指標0.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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