2023年4月3日中控技術（688777）發(fā)布公告稱公司于2023年3月23日接受機構調(diào)研，麥格理證券參與。
具體內(nèi)容如下：
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問：答環(huán)節(jié)：
答：問環(huán)節(jié)
問：石化、化工、冶金等行業(yè)都屬于周期性行業(yè)，在資本開支方面是否會受周期性的影響？
答：流程工業(yè)領域客戶的產(chǎn)能和固定資產(chǎn)投資計劃通常是根據(jù)其戰(zhàn)略情況穩(wěn)步推進的，并不一定受經(jīng)濟周期、行業(yè)景氣度的影響。且除了石化、化工、冶金行業(yè)外，公司業(yè)務涵蓋電力、制藥、食品、建材等眾多其他流程工業(yè)領域，不僅不同行業(yè)具備不同的周期性，同行業(yè)內(nèi)不同產(chǎn)品的周期性也各有不同，總體來看，周期性波動對公司的影響相對可控；此外，公司正持續(xù)通過產(chǎn)品技術創(chuàng)新與客戶拓展提升市場占有率，并在新能源、鋰電等新興領域加大布局，即使未來部分下游行業(yè)增速放緩，公司仍可以通過流程工業(yè)全行業(yè)拓展以及提升產(chǎn)品服務深度和廣度進一步擴大市占率來保持穩(wěn)定的增長水平。
問：公司業(yè)績增長很快，但毛利率為何有下降趨勢？
答：近年來，公司核心產(chǎn)品市場占有率及客戶覆蓋率持續(xù)提升，特別是在關鍵領域不斷實現(xiàn)大客戶突破，大項目營收占比有所提高，訂單規(guī)模快速增長，而通常大項目所覆蓋的產(chǎn)品品類較多，包含了部分第三方產(chǎn)品，對公司的毛利率產(chǎn)生了一定的影響。此外，公司 S2B業(yè)務的快速發(fā)展也對綜合毛利率造成了一定程度的影響，但是總體而言公司毛利率仍處于行業(yè)內(nèi)較高水平。
未來，公司將緊緊圍繞戰(zhàn)略發(fā)展目標，在訂單、收入、毛利率和凈利潤方面進行詳細的拆解和提升規(guī)劃，嚴格制定公司預算計劃，并在公司及各業(yè)務部門的考核中體現(xiàn)。未來公司也將深耕行業(yè)整體解決方案，圍繞“5S店+S2B平臺”深度挖掘客戶需求，不斷強化客戶粘性，為客戶創(chuàng)造更大的價值，特別是通過快速發(fā)展數(shù)字化、智能化解決方案業(yè)務，提升工業(yè)軟件等高毛利率業(yè)務收入比重，不斷提升公司自身盈利能力。
問：儀器儀表業(yè)務我們目前的發(fā)展情況如何，未來有什么補強計劃？
答：儀器儀表板塊是中控技術的重要業(yè)務板塊，公司對包括閥門、壓力變送器、安全柵、流量計等流程工業(yè)中常用的儀器儀表都有布局。目前，公司儀器儀表業(yè)務收入已具備一定規(guī)模，同時也維持了較快的增長速度，未來公司計劃對現(xiàn)有儀器儀表產(chǎn)品進行高端化布局，通過引進外部人才、技術等方式實現(xiàn)高端產(chǎn)品的自主研發(fā)和生產(chǎn)，并通過并購等途徑拓展公司在高端分析儀、特種閥等領域的產(chǎn)品，補充完善儀器儀表產(chǎn)品譜系；針對其他中低端產(chǎn)品，公司將通過合作建立生態(tài)圈的方式進行產(chǎn)品品類維度拓展。
問：S2B業(yè)務毛利率較低，未來是否對公司毛利率產(chǎn)生影響
答：根據(jù) 2021 年年度報告披露數(shù)據(jù)，公司 S2B業(yè)務毛利率為9%左右，原因在于 S2B業(yè)務作為平臺業(yè)務，業(yè)務實質(zhì)主要為銷售第三方產(chǎn)品，其毛利率相對于公司整體毛利率而言較低。未來，公司將進一步提升 S2B工業(yè)數(shù)字化智能服務平臺的供應鏈能力和運營能力，并在每個 5S店大力推廣“聯(lián)儲聯(lián)備”、“集采代采”“供應鏈金融”三大創(chuàng)新業(yè)務。S2B平臺還將向海外進行推廣，使其成為一個覆蓋國內(nèi)外市場、用戶粘性極強的專業(yè)化綜合平臺，將向所有工業(yè)用戶提供覆蓋全生命周期的產(chǎn)品、解決方案和服務，為客戶生產(chǎn)經(jīng)營保駕護航，實現(xiàn)降本增效。
隨著公司 S2B業(yè)務不斷發(fā)展，在會計處理上，公司將通過分板塊披露、全流程降本，和整體解決方案的優(yōu)勢競爭以及工業(yè)軟件、控制系統(tǒng)、儀器儀表分產(chǎn)品的差異化競爭來應對整體毛利率下降的影響。
問：在公司看來，目前下游行業(yè)業(yè)務開展是否開始傾向于咨詢+服務驅動？公司如何在這一領域取得競爭優(yōu)勢？
答：咨詢+服務市場將成為行業(yè)發(fā)展的主要新領地。流程工業(yè)自動化行業(yè)面對的市場是典型的項目型市場，經(jīng)歷了行業(yè)多年的發(fā)展，用戶對項目在質(zhì)量需求上升級，導致服務市場的拓展對于提升工業(yè)自動化企業(yè)的競爭力變得尤為重要。另外，建設數(shù)字化服務、技術平臺及完善服務體系是提升工業(yè)自動化企業(yè)產(chǎn)品競爭力的有效手段。例如，公司戰(zhàn)略參股Wood中國正是有這方面的考慮，Wood 中國是專注于石油天然氣、煉油、石化、化工、煤化工、新材料、礦業(yè)、生命科學及環(huán)境等領域的國際工程咨詢公司。公司與Wood中國戰(zhàn)略合作，有望提升公司在工程設計、工程管理和咨詢方面的能力，Wood的數(shù)字和技術解決方案利用創(chuàng)新型技術和理念，為正在探索數(shù)字轉型的中國客戶建立完整、準確、高效的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，這些都與中控技術未來戰(zhàn)略的拓展和布局有著明顯的協(xié)同作用。
問：近年來公司在新能源領域業(yè)務增長迅速，公司在新能源板塊主要供的是什么產(chǎn)品呢？公司今年對于新能源增速的預期如何？
答：目前，中控技術為新能源領域客戶主要提供 DCS產(chǎn)品，隨著公司未來對行業(yè)的了解程度不斷加深，配置的解決方案也會更加完善，有望打開包括工業(yè)軟件、儀器儀表等產(chǎn)品的業(yè)務拓展空間。國內(nèi)新能源領域行業(yè)整體正處于快速發(fā)展時期，行業(yè)產(chǎn)能不斷擴張，公司未來對于新能源業(yè)務的增長仍保持著較為良好的預期。
問：公司在業(yè)務開展過程中，客戶會指定儀器儀表的品牌嗎？公司在儀器儀表方面的競爭力如何？對高端產(chǎn)品有什么計劃？
答：儀器儀表品類繁多，公司在開展儀器儀表業(yè)務過程中，會優(yōu)先推薦自主儀器儀表產(chǎn)品，其次公司已與其他儀器儀表廠商形成了緊密的合作關系，通過解決方案的優(yōu)勢助力客戶的決策，并由此形成公司的競爭力。
未來，公司計劃對現(xiàn)有儀器儀表產(chǎn)品進行高端化升級，通過引進外部人才與技術新建、擴建儀器儀表項目，實現(xiàn)高端產(chǎn)品的自主研發(fā)，并借助投資并購等方式拓展公司在特種閥門、高端分析儀等領域的產(chǎn)品，形成更為完善的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
問：公司 5S店在主要發(fā)揮什么作用？能為公司的業(yè)務開展和客戶關系維護帶來什么樣的優(yōu)勢？
答：2022年底，公司已在全國主要工業(yè)園區(qū)內(nèi)建設完成 150家 5S 店（Sales 產(chǎn)品銷售、Spareparts 備品備件、Service 服務、Specialists專家、Solutions解決方案），全面提升了公司業(yè)務獲取能力和品牌影響力。5S 線下門店不僅能及時解決客戶故障和問題，為客戶提供更為迅速、更加貼近需求的可持續(xù)服務，更重要的是 5S線下門店將公司銷售、服務端前移，增強客戶粘性，實時掌握客戶需求動態(tài)分析，通過更近距離覆蓋全國流程工業(yè)企業(yè)，提供及時響應服務、提升用戶滿意度的同時助力新項目的爭取，牽引整體解決方案業(yè)務的發(fā)展，實現(xiàn)了以更加靈活高效的資源調(diào)配與協(xié)作機制。
中控技術（688777）主營業(yè)務：面向流程工業(yè)企業(yè)的“工業(yè)3.0+工業(yè)4.0”需求,提供以自動化控制系統(tǒng)為核心,涵蓋工業(yè)軟件、自動化儀表及運維服務的技術和產(chǎn)品,形成具有行業(yè)特點的智能制造解決方案,賦能用戶提升自動化、數(shù)字化、智能化水平,實現(xiàn)工業(yè)企業(yè)高效自動化生產(chǎn)和智能化管理。
中控技術2022三季報顯示，公司主營收入42.27億元，同比上升44.63%；歸母凈利潤4.74億元，同比上升42.45%；扣非凈利潤3.66億元，同比上升54.93%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入15.6億元，同比上升43.18%；單季度歸母凈利潤1.61億元，同比上升32.26%；單季度扣非凈利潤1.27億元，同比上升61.0%；負債率58.69%，投資收益8346.9萬元，財務費用203.41萬元，毛利率36.14%。
該股最近90天內(nèi)共有22家機構給出評級，買入評級20家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機構目標均價為116.12。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入5617.34萬，融資余額增加；融券凈流出604.36萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，中控技術（688777）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性優(yōu)秀。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、經(jīng)營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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