12月30日，青島三祥科技股份有限公司（以下簡稱“三祥科技”）登陸北交所，保薦人為長江證券。本次發(fā)行價格為11元/股，截至發(fā)稿時間，最新市值6億元。

三祥科技主要從事車用膠管及其總成的研發(fā)、生產和銷售，為整車廠商及其零部件配套廠商、售后零部件供應商等供應車用膠管及總成產品。

截至招股說明書簽署日，發(fā)行人股東金泰達直接持有發(fā)行人44,489,000股股份，占本次發(fā)行前總股本的53.09%，為發(fā)行人的控股股東。魏增祥持有發(fā)行人控股股東金泰達44.84%的股份，并能通過金泰達控制發(fā)行人53.09%的股份，為發(fā)行人的實際控制人。

(相關資料圖)

本次IPO擬募集的資金主要用于汽車管路系統(tǒng)制造技術改造項目、補充流動資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內，三祥科技實現(xiàn)營收分別為5.26億元、5.67億元、6.12億元、3.24億元，凈利潤分別為3598.31萬元、4546.36萬元、8177.95萬元、3247.15萬元；毛利率分別為32.95%、31.02%、30.93%、29.31%。

基本面情況，圖片來源：招股書

事實上，編織線、橡膠、炭黑及金屬連接件是生產汽車膠管的主要原材料，報告期各期，編織線、橡膠、炭黑以及金屬連接件采購金額占發(fā)行人原材料采購總額的比例均超六成。橡膠、炭黑均屬于市場定價的大宗商品，編織線、金屬連接件的采購價格也受到其原材料石油、鋼材等大宗商品價格波動的影響，大宗商品價格的波動將層層傳導并直接影響行業(yè)企業(yè)產品的利潤率水平。在原材料價格波動頻繁的時期，如果成本的變化不能及時向下游傳導，公司或將面臨利潤率下行的風險。

報告期內，公司客戶主要為境內外汽車整車廠商及售后市場零售商。報告期內，公司向前五大客戶銷售取得的收入在公司營業(yè)收入中的占比均超五成，客戶集中度較高。如果公司未來不能在技術、產品、服務等方面及時持續(xù)滿足客戶的業(yè)務需求，或公司主要客戶自身經營情況惡化，導致其對公司產品需求大幅下降，且公司無法成功開拓新的客戶及市場，或將面臨客戶集中度高帶來的經營風險。

同時，三祥科技的產品廣泛面向境外汽車零部件后市場及美國通用等在內的整車廠商，報告期內公司來源于境外主營業(yè)務收入占公司主營業(yè)務收入比例分別為60.32%、60.41%、59.17%、59.57%，主要銷往美國、歐洲等國家和地區(qū)。同時，公司在美國及泰國設立了子公司開展汽車管路產品的生產及銷售業(yè)務。截至報告期末，公司境外銷售遍及全球三十余個國家和地區(qū)，如未來我國與上述國家或地區(qū)的雙邊關系發(fā)生變化，或者上述國家或地區(qū)的市場環(huán)境、行業(yè)和對外貿易政策等發(fā)生重大不利變化，導致公司產品出口的門檻或關稅成本等增加，公司在相關國家或地區(qū)的日常經營和盈利狀況將受到較大不利影響。

要知道，三祥科技的境外銷售規(guī)模較大、銷售區(qū)域較為分散，且設有多個境外子公司，導致其運輸成本較高。報告期各期，公司運輸成本分別為2693.88萬元、2250.54萬元、3694.22萬元、1921.50萬元，占營業(yè)收入的比例分別為5.12%、3.97%、6.03%、5.93%。2020年下半年以來，國內各港口集裝箱出現(xiàn)緊缺，外銷運輸市場呈現(xiàn)了海運倉位緊張、運費成本不斷上漲的態(tài)勢，雖然2022年第二季度有所回落，但如果國際海運價格持續(xù)高企，或將導致公司向境外銷售的成本繼續(xù)增高，從而影響其經營業(yè)績。

2022年度，三祥科技預計營業(yè)收入為7.25億元至7.40億元，同比增長18%至21%；扣除非經常損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為6300萬元至6500萬元，同比增長9%至13%。

關鍵詞： 破發(fā)三祥科技北交所上市 股價大跌超35%