消費(fèi)是大賽道，也是長(zhǎng)賽道，時(shí)間長(zhǎng)河中不斷孕育發(fā)展機(jī)遇與空間，只是不同細(xì)分領(lǐng)域在不同時(shí)期進(jìn)入發(fā)展高潮。著眼于2022年，乃至未來較長(zhǎng)一段時(shí)期，家清細(xì)分領(lǐng)域或許正在迎此發(fā)展契機(jī)，其優(yōu)秀賽手藍(lán)月亮也有望加速價(jià)值躍遷的步伐。

疫情三年，消費(fèi)者健康意識(shí)大大提升，養(yǎng)成良好的家清習(xí)慣，疊加消費(fèi)升級(jí)對(duì)產(chǎn)品提出更高要求而倒逼供給端改革，加快家清品類升級(jí)、擴(kuò)張，共同帶動(dòng)家清行業(yè)整體擴(kuò)容提速。

(相關(guān)資料圖)

有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)家庭清潔洗護(hù)市場(chǎng)規(guī)模將在2024年達(dá)到1677億元，五年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.7%，2022年這一數(shù)字為1417億元。

再看藍(lán)月亮發(fā)布的最新財(cái)報(bào)，在去年消費(fèi)市場(chǎng)普遍承壓，日用消費(fèi)品大盤也出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)之際，藍(lán)月亮收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，利潤(rùn)表現(xiàn)亦不乏韌性。

2022年全年，藍(lán)月亮實(shí)現(xiàn)收入約67.85億元人民幣，同比增長(zhǎng)約7.7%。利潤(rùn)方面，其實(shí)現(xiàn)毛利45.95億港元，保持正向增長(zhǎng)；毛利率由上半年的53%升至全年的57.8%，同比維持穩(wěn)定水平；反映公司核心業(yè)務(wù)能力的經(jīng)調(diào)整EBITDA指標(biāo)為12.56億港元；派末期息每股0.168港元。

同樣，從業(yè)務(wù)層面出發(fā)來看，藍(lán)月亮2022年戰(zhàn)略收效明顯，進(jìn)一步提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，并主動(dòng)融合社會(huì)價(jià)值，彰顯“長(zhǎng)期主義者”的價(jià)值理念，也在這一過程中釋放長(zhǎng)期價(jià)值。

全方位提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，抓住行業(yè)成長(zhǎng)紅利

回看2022年，藍(lán)月亮堅(jiān)持修煉內(nèi)功，專注于產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道優(yōu)化及品牌升級(jí)等。

盡管中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)趨勢(shì)不斷迭代，但競(jìng)爭(zhēng)的底層邏輯始終在于產(chǎn)品、渠道、品牌。藍(lán)月亮的上述舉措全方位提升了核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而分享更大的行業(yè)成長(zhǎng)紅利。

進(jìn)一步來看，在產(chǎn)品維度，藍(lán)月亮瞄準(zhǔn)未被充分滿足的需求而創(chuàng)新推出一系列具有獨(dú)特功能的產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品組合，創(chuàng)造新的增量。其中代表性產(chǎn)品如運(yùn)動(dòng)型洗衣液、男士?jī)?nèi)衣洗衣液等。

運(yùn)動(dòng)型洗衣液產(chǎn)品的推出，更是直觀呈現(xiàn)藍(lán)月亮較強(qiáng)的創(chuàng)新實(shí)力和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

藍(lán)月亮運(yùn)動(dòng)型洗衣液添加了強(qiáng)效潔凈因子、活性酶以及除菌因子，在保證深層瓦解污漬的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)高效除菌，同時(shí)利用高效除菌的功能防止細(xì)菌代謝進(jìn)而產(chǎn)生汗味分子，從源頭抑制臭味。

反觀市場(chǎng)，如何去除衣服上的汗味一直是困擾運(yùn)動(dòng)人群的難題，但相關(guān)洗滌產(chǎn)品并不多見。南都鑒定評(píng)測(cè)實(shí)驗(yàn)室等發(fā)起的市場(chǎng)調(diào)查結(jié)果也顯示，對(duì)于運(yùn)動(dòng)后的衣物，86.07%的受訪者表示遇到過相關(guān)困擾。

而且，全民健身背景下運(yùn)動(dòng)人群數(shù)量正在不斷增加，上述相關(guān)需求同步攀升。

藍(lán)月亮率先創(chuàng)新破局，滿足廣泛運(yùn)動(dòng)人群的核心需求。 

同時(shí)，透過運(yùn)動(dòng)型洗衣液，還可見藍(lán)月亮所形成的完整鏈路的產(chǎn)品、品牌體驗(yàn)。

例如，今年8月藍(lán)月亮圍繞運(yùn)動(dòng)潔凈的內(nèi)涵全新啟動(dòng)第十屆藍(lán)月亮節(jié)。在此期間，藍(lán)月亮聯(lián)合多方力量共同發(fā)起全民運(yùn)動(dòng)助力計(jì)劃，共筑全渠道、多場(chǎng)景體驗(yàn)生態(tài)，讓廣大消費(fèi)者體驗(yàn)運(yùn)動(dòng)潔凈生活方式。

在渠道維度，藍(lán)月亮改革夯實(shí)線下渠道，并積極擁抱線上新興渠道，實(shí)現(xiàn)全渠道觸達(dá)和收效。

線下方面，眾所周知2022年疫情對(duì)線下場(chǎng)景沖擊較大，分銷渠道難免承壓，而藍(lán)月亮迅速反應(yīng)，通過策略調(diào)整化解外部環(huán)境的不確定性。具體來看，藍(lán)月亮將其銷售及分銷渠道的地理覆蓋面擴(kuò)展至便利店、生鮮超市及中小型當(dāng)?shù)厣痰辏瑫r(shí)對(duì)分銷渠道進(jìn)行分類管理，確保覆蓋更多門店，以及提升門店的產(chǎn)品鋪貨率。

在O2O平臺(tái)藍(lán)月亮2022年的表現(xiàn)同樣領(lǐng)先，在美團(tuán)閃購(gòu)及京東到家的家居護(hù)理類別排名第一；在美團(tuán)閃購(gòu)、京東到家及餓了么的洗衣液類別的排名上升至第一。 

這也側(cè)面反映其強(qiáng)大的線下渠道掌控力及改革成效。

而線上方面，藍(lán)月亮頻頻領(lǐng)跑行業(yè)，電商大促活動(dòng)的排名直觀印證著這一點(diǎn)。

例如2022年618及雙11購(gòu)物節(jié)期間，藍(lán)月亮在京東、天貓平臺(tái)衣物清潔品類銷量領(lǐng)先。同時(shí)，藍(lán)月亮在新興社交電商平臺(tái)亦收獲佳績(jī)，拿下抖音雙11衣物清潔品類品牌榜、店鋪榜銷售額雙第一。

在品牌維度，藍(lán)月亮亦通過其獨(dú)特的知識(shí)型營(yíng)銷戰(zhàn)略，深化用戶連接，不斷沉淀為品牌信任及品牌美譽(yù)度。參考權(quán)威機(jī)構(gòu)的排名，藍(lán)月亮品牌力和市場(chǎng)份額常年居于洗衣液、洗手液品類第一。

沿著上述發(fā)展路徑看，藍(lán)月亮正在邁向全品類、全渠道，為消費(fèi)者提供更高品質(zhì)的消費(fèi)體驗(yàn)，同時(shí)不斷筑高品牌護(hù)城河，持續(xù)成為全民喜愛的品牌。

同樣，順延上述邏輯，家清行業(yè)的高速增長(zhǎng)還會(huì)延續(xù)，藍(lán)月亮的核心競(jìng)爭(zhēng)力也有望繼續(xù)提升，并長(zhǎng)期兌現(xiàn)，抓住行業(yè)成長(zhǎng)紅利。

踐行綠色環(huán)保理念，創(chuàng)造社會(huì)、商業(yè)雙重價(jià)值

除此之外，藍(lán)月亮站在更高的視角謀劃未來，與時(shí)代同頻共振，夯實(shí)可持續(xù)發(fā)展根基。

“雙碳”大背景下，綠色低碳化成為高質(zhì)量發(fā)展的新底座。政策文件，亦不斷明確綠色低碳的重要性，如二十大報(bào)告中提到，要推動(dòng)形成綠色低碳的生產(chǎn)方式和生活方式；《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022—2035年)》中指出，加快消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)，大力倡導(dǎo)綠色低碳消費(fèi)。

長(zhǎng)期來看，藍(lán)月亮自創(chuàng)立之初便深植綠色低碳基因，甚至其關(guān)鍵布局每每與綠色低碳相關(guān)。例如，2008年藍(lán)月亮推出深層潔凈洗衣液，減少衣物洗滌產(chǎn)生的廢水排放及污染；2015年，藍(lán)月亮推出“濃縮+”洗衣液機(jī)洗至尊，帶給消費(fèi)者更節(jié)省、更低碳的衣物洗滌體驗(yàn)。

堅(jiān)持研發(fā)高品質(zhì)綠色產(chǎn)品之外，藍(lán)月亮亦逐步將綠色環(huán)保深度融入經(jīng)營(yíng)的全鏈路環(huán)節(jié)，包括產(chǎn)品生產(chǎn)、流通等環(huán)節(jié)，以及積極推廣專業(yè)洗滌方法，向消費(fèi)者普及綠色低碳的生活方式。

成效層面，比較直觀來看，藍(lán)月亮獲評(píng)國(guó)家工信部“工業(yè)產(chǎn)品綠色設(shè)計(jì)示范企業(yè)”，也是行業(yè)內(nèi)首批獲得中國(guó)綠色產(chǎn)品認(rèn)證的企業(yè)，以及廣州市首個(gè)獲得碳標(biāo)簽評(píng)價(jià)證書的企業(yè)。一定程度上表明，藍(lán)月亮在綠色低碳實(shí)踐上同樣是行業(yè)先行者和領(lǐng)先者。

還值得一提的是，藍(lán)月亮重慶工廠和天津工廠先后獲評(píng)國(guó)家“綠色工廠”，2022年重慶工廠進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)綠色進(jìn)階。

2022年7月，重慶基地二期工程建成投產(chǎn)，深化了與中糧包裝的廠中廠合作模式，新建二期吹瓶車間，以及推動(dòng)設(shè)備與技術(shù)迭代等，支持藍(lán)月亮在生產(chǎn)端的降本增效和低碳環(huán)保。

可以說，藍(lán)月亮在綠色低碳的路上已經(jīng)走深，形成了相對(duì)成熟，能夠輻射、賦能全價(jià)值鏈綠色發(fā)展的方法論。并且，其在價(jià)值創(chuàng)造上有著長(zhǎng)期主義思維，重視平衡商業(yè)利益和社會(huì)價(jià)值，不斷提高可持續(xù)發(fā)展能力。

回歸商業(yè)的角度，也不難發(fā)現(xiàn)，低碳環(huán)保與謀求業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不矛盾，而是相互促進(jìn)。越來越多的消費(fèi)者開始選擇低碳環(huán)保產(chǎn)品，根據(jù)《2022中國(guó)可持續(xù)消費(fèi)報(bào)告》顯示,近半數(shù)消費(fèi)者將月度消費(fèi)2-5成用于低碳產(chǎn)品；另?yè)?jù)戰(zhàn)略咨詢機(jī)構(gòu)貝恩公司調(diào)研報(bào)告，15%的消費(fèi)者表示會(huì)在購(gòu)物等行為中踐行可持續(xù)觀念，這一數(shù)據(jù)在未來幾年或增至50%以上。

因此，藍(lán)月亮的綠色低碳實(shí)踐可以轉(zhuǎn)化為內(nèi)在價(jià)值，特別是隨著消費(fèi)者的可持續(xù)觀念提升，這一長(zhǎng)期因素影響將逐漸顯現(xiàn)出來，反映在藍(lán)月亮后續(xù)的成長(zhǎng)當(dāng)中。

自上而下多重邏輯支撐，長(zhǎng)期價(jià)值凸顯

最后，資本市場(chǎng)視角下，藍(lán)月亮的長(zhǎng)期價(jià)值或許同樣可期。

縱觀而下，隨著疫情防控的放開，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基調(diào)得以確立，在穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮關(guān)鍵作用，凸現(xiàn)中國(guó)核心資產(chǎn)的投資價(jià)值，對(duì)港股市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。疊加海外金融風(fēng)險(xiǎn)緩和等因素，港股有望企穩(wěn)回升。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略為抓手，在政策支持下消費(fèi)者信心恢復(fù)及消費(fèi)潛力得到釋放,消費(fèi)行業(yè)迎來困境反轉(zhuǎn)契機(jī)，港股消費(fèi)也有望迎來估值修復(fù)。

廣發(fā)證券近期的投資策略中亦提到，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)下港股盈利彈性更大，港股主要包含內(nèi)需“新經(jīng)濟(jì)”的資產(chǎn)更為受益；擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略的內(nèi)涵對(duì)以互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)為代表的聚焦內(nèi)需“新經(jīng)濟(jì)”有直接的映射。

同時(shí)，如上文提到，家清賽道展現(xiàn)高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)可期，藍(lán)月亮亦有望獲得高于行業(yè)的增長(zhǎng)，強(qiáng)阿爾法屬性彰顯。可持續(xù)發(fā)展也越來越受到資本市場(chǎng)的重視，商業(yè)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值的有機(jī)統(tǒng)一增強(qiáng)投資的安全邊際。

由此認(rèn)為，接下來藍(lán)月亮有望迎來業(yè)績(jī)和估值的戴維斯雙擊，長(zhǎng)期投資價(jià)值亦得以凸顯。

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