港股市場(chǎng)一直以來(lái)都是國(guó)際資本的投資“熱土”。

(相關(guān)資料圖)

從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回升向好、人民幣資產(chǎn)對(duì)全球資金的吸引力持續(xù)提升、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期見(jiàn)頂，國(guó)際資本流動(dòng)或?qū)⒊尸F(xiàn)出方向性的轉(zhuǎn)變。

這一趨勢(shì)下，增持中國(guó)資產(chǎn)已成為全球金融機(jī)構(gòu)的共識(shí)，預(yù)計(jì)港股市場(chǎng)亦將持續(xù)受益，互聯(lián)互通機(jī)制下的港股通標(biāo)的，更是有著長(zhǎng)期吸引力。

8月18日，恒生指數(shù)公布了新一輪半年度檢討結(jié)果，恒生綜合指數(shù)成分股作為港股通投資的樣本空間，其變化也將直接影響港股通可投資范圍。據(jù)悉，此次檢討結(jié)果將于9月4日正式生效，對(duì)應(yīng)的港股通名單也會(huì)在同日調(diào)整生效。

艾迪康控股（9860.HK）此次新晉成為港股通標(biāo)的，或?qū)⒚媾R一次新的價(jià)值重估機(jī)遇。

恒指半年度調(diào)整結(jié)果出爐，拿到港股通“門票”

需要明確的是，在每年兩次的定期調(diào)整中，港股上市公司先要符合三點(diǎn)條件成為恒生綜合指數(shù)的成分股，才能夠進(jìn)入港股通名單。

其一，進(jìn)入恒生綜合指數(shù)的標(biāo)的必須在港股主板上市，且不包括根據(jù)第21章上市的投資公司；

其二，在流動(dòng)性測(cè)試方面，進(jìn)入的成分股需要滿足經(jīng)過(guò)調(diào)整的月?lián)Q手率大于0.05%；

其三，在市值測(cè)試方面，符合要求的公司根據(jù)最近12個(gè)月月均市值由大到小排列，累計(jì)市值覆蓋率位于前94%的公司可以新納入指數(shù)，而位列96%之外的現(xiàn)有成分股則會(huì)被剔除。

在滿足恒生綜合指數(shù)成分股要求的基礎(chǔ)上，若公司屬于恒生綜合小型股指數(shù)成份股，則還需符合市值高于50億港元的要求，且沒(méi)有出現(xiàn)被交易所實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示等情形，才能調(diào)入港股通名單。

按上述條件來(lái)判斷，艾迪康在股票穩(wěn)定性、流動(dòng)性等方面滿足要求，市值約為95億港元（截至2023年8月17日），此次成功進(jìn)入港股通屬于意料之中。更深層次的來(lái)看，這也無(wú)疑于代表著市場(chǎng)對(duì)其自身業(yè)務(wù)能力、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛能等綜合資質(zhì)的高度肯定。

從投資邏輯上來(lái)看，無(wú)論站在短期還是中長(zhǎng)期視角，均有助于其提升投資價(jià)值。

短期視角下，全球的指數(shù)基金會(huì)會(huì)追蹤恒生綜合指數(shù)進(jìn)行配置，艾迪康被納入恒指后，會(huì)在短期吸引大量被動(dòng)資金配置。同時(shí)，公司成為港股通標(biāo)的后將直接解鎖內(nèi)地資金的流入通道，也更容易成為南下資金青睞的對(duì)象，對(duì)其在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)帶來(lái)積極作用。

從過(guò)往數(shù)據(jù)來(lái)看，LiveReport大數(shù)據(jù)顯示，2022年53只新納入港股通標(biāo)的，日均成交額自結(jié)果公布日之后都有所提升，平均流動(dòng)性提升幅度為3成。

中長(zhǎng)期視角下，艾迪康作為港股通標(biāo)的既能夠獲得投資者更多關(guān)注與跟蹤。另外，這也將對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展、融資等方面產(chǎn)生正面效應(yīng)，提升長(zhǎng)期價(jià)值。

兼具成長(zhǎng)性和確定性，提升長(zhǎng)期吸引力

然而，艾迪康入選港股通只是邁出了第一步，日后能否持續(xù)吸引資本的關(guān)注，更多還是取決于公司本身質(zhì)地。

身為中國(guó)ICL三大巨頭之一，艾迪康連續(xù)三年交出亮眼財(cái)報(bào)，持續(xù)增長(zhǎng)的盈利能力直觀的驗(yàn)證了公司基本盤的優(yōu)異，兼具成長(zhǎng)性和確定性。

招股書(shū)顯示，艾迪康的收入由2022年的27.42億元增至2022年的48.61億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為33.1%；凈利潤(rùn)由2020年的2.89億元增至2022年的6.85億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為53.8%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股書(shū)

在這背后，體現(xiàn)出的是艾迪康在ICL行業(yè)中領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)能力。

在技術(shù)層面上，ICL作為技術(shù)壁壘較高的行業(yè)，艾迪康的檢測(cè)技術(shù)已展現(xiàn)出業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。截至2022年底，公司有18個(gè)實(shí)驗(yàn)室通過(guò)ISO15189認(rèn)可，且檢測(cè)組合涵蓋了4000多項(xiàng)臨床醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)，檢測(cè)量從2020年的6010萬(wàn)次增至2022年的165億萬(wàn)次，復(fù)合年增長(zhǎng)率為65.6%。

尤為值得一提的是，細(xì)分市場(chǎng)下，艾迪康關(guān)注到特檢業(yè)務(wù)更大的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間，重點(diǎn)發(fā)力特檢業(yè)務(wù)。據(jù)悉，公司的特檢項(xiàng)目由2020年的800多項(xiàng)快速增長(zhǎng)至2022年的2300多項(xiàng)，其中2022年就集中推出了850多個(gè)新特檢項(xiàng)目，主要于遺傳病、實(shí)體瘤及血液病方面。

在業(yè)務(wù)能力上，艾迪康遍布全國(guó)的渠道布局搶占先發(fā)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)份額，持續(xù)為醫(yī)院和體檢中心提供豐富優(yōu)質(zhì)的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)。截至目前，公司已形成遍布全國(guó)的，由33個(gè)自營(yíng)實(shí)驗(yàn)室組成的集成網(wǎng)絡(luò)。

筆者認(rèn)為，在ICL行業(yè)高速增長(zhǎng)的背景下，公司有望率先受益于規(guī)模效益，獲得更多的市場(chǎng)份額，并形成良性循環(huán)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，夯實(shí)行業(yè)領(lǐng)先地位。

綜合來(lái)看，無(wú)論是盈利能力、業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)、行業(yè)地位，又或是流動(dòng)性提升預(yù)期帶來(lái)的估值溢價(jià)，艾迪康已經(jīng)具備了吸引市場(chǎng)資金關(guān)注的要素。

結(jié)語(yǔ)

整體上，艾迪康所展現(xiàn)出來(lái)的健康基本面，以及獲市場(chǎng)驗(yàn)證的成長(zhǎng)性，不僅對(duì)短線資金有吸引力，更有望吸引長(zhǎng)線資金的關(guān)注和配置。

短短兩個(gè)月的時(shí)間里，艾迪康憑借著自身優(yōu)異的綜合資質(zhì)，實(shí)現(xiàn)了“上市即入通”。在接連利好消息下，艾迪康獲得了五家大行的首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)，贏得了資金的青睞。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料

在筆者看來(lái)，隨著9月4日港股通名單正式生效，艾迪康于港股流動(dòng)性不足的現(xiàn)象有望得到緩解，利于其后續(xù)估值提升，我們已有更多理由對(duì)其持續(xù)抱有關(guān)注。

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