不久前，秋天的第一杯奶茶還在社交媒體刷屏。數天后，新茶飲企業茶百道就選擇赴港上市。

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憑借遍布全國的超7100家門店，以及楊枝甘露、豆乳玉麒麟、招牌芋圓奶茶、烏漆嘛黑、黃皮打了香檸等熱銷飲品，茶百道在2022年便賣出近8億杯奶茶，一年的營收超過42億元，而凈利潤則接近10億元。

在強大的自我造血能力加持下，茶百道直到上市前夕才真正開啟了首輪融資，最終從蘭馨亞洲、正心谷資本、草根知本、番茄資本和中金資本共拿到9.7億元融資，估值也達到約175.5億元。

作為茶百道的創始人，王霄錕和劉洧宏共持股約81.21%。按照175.5億元的估值粗略計算，這対夫妻的身價將超過140億元。

除了茶百道，此前也傳出了蜜雪冰城、滬上阿姨、霸王茶姬、新時沏、古茗等新茶飲企業準備上市的消息。這也意味著，新茶飲企業或將迎來上市潮。

1年賣出近8億杯奶茶，入賬超42億元

通過搭配天然食材與中式茶飲，茶百道推出了一系列新式茶飲產品。

這里面，既有楊枝甘露、豆乳玉麒麟、招牌芋圓奶茶等全年有售的經典茶飲，也有烏漆嘛黑、青提茉莉、草莓奶凍等僅在特定時間售賣的季節性茶飲，還有黃皮打了香檸等在特定區域供應且呈現當地水果風味的區域性茶飲。

在2022年，茶百道共研發近300款產品，其中上新近43款產品，并完成對9款經典產品配方的升級。到了2023年第一季度，該公司的門店SKU平均為35款飲品，茶飲的價格在8-26元，其中經典產品SKU占比約為60%。

有賴于遍布全國的超7100家門店，茶百道在2022年賣出近8億杯奶茶，門店的零售額達到約133億元。按照弗若斯特沙利文的說法，如果用2022年的零售額衡量，茶百道在中國新式茶飲店市場中排名第三，市場份額達到6.6%。

不過這些門店超過99%均為加盟店，其中近90%位于新一線及以下城市。

在實際運營中，茶百道會全面參與加盟店的流程，不僅包括規劃及選址、進行員工培訓等，還會提供原材料、設備、營運及營銷服務等。對于加盟商而言，主要的任務是門店的日常營運和維護、現場員工管理及消費者管理。

也正是在這個過程中，茶百道通過向加盟店銷售貨品和設備，以及收取特許權使用費和加盟費，獲得了大量的收入。其中，前者在該公司近年的營收占比均超過94%。

招股書顯示，在2020年至2023年3月的報告期，這家公司的營收分別為10.8億元、36.44億元、42.32億元和12.46億元，凈利潤分別達到2.38億元、7.79億元、9.65億元和2.85億元，凈利率則在22%左右。

值得一提的是，茶百道還在2021年2月推出了會員計劃，并將參與計劃的會員稱為“茶粉”。

通過為“茶粉”提供生日禮物、購物折扣等在內的各種獎勵，從而達到培育品牌擁護并鞏固消費者關系的效果。該公司截至2023年6月底的注冊會員人數超過6600萬名，并在同年第二季度擁有約1670萬購買過產品的活躍“茶粉”。

夫妻創業，公司估值達到175億元

受到千萬用戶喜愛的茶百道誕生于四川成都。

2008年，王霄錕和劉洧宏這対夫妻將首家門店開在成都溫江二中附近。在這家20平米的店門前，常常站滿前來消費的學生。

從學生群體，到都市年輕女性，茶百道的目標客群隨著時間也在不斷調整。2016年，茶百道將自己定位為“鮮果與中國茶”品牌，并開始售賣楊枝甘露。同時，該公司不僅對門店進行首次升級，還在成都地區開放加盟，最終將門店突破100家。

2年后，這家公司將大熊貓元素融入到產品設計中，推出了品牌IP“茶茶”的前身“丁丁貓”，吸引了眾多消費者來門店打卡。與此同時，茶百道將加盟范圍擴大至全國，開啟了瘋狂開店模式。

有文章提到，當時茶百道主打一到四線城市的醫院、街邊、交通樞紐等店型，且整體以外賣業務為主，外賣營收貢獻可達70%-80%。

背后原因在于，通過線上配送平臺，可以在不用擴大地理位置或聘用更多員工的情況下，能夠服務更多的消費者。同時，茶百道本就專注于小店模式，超過85%的門店面積不超過100平米，不僅可以最大程度節省門店成本，還能借助外賣渠道進一步提升單店效益。

由于經常到凌晨3-5點才能睡覺，王霄錕甚至需要藥物去調理過度透支的身體。在拼命奔跑的情況下，茶百道2019年的門店數量便超過500家。2年后，這個數字漲了10倍。

從2021年開始，茶百道加速對整個新式茶飲賽道布局，陸續成立了19家子公司，涉及供應鏈、吸管、包裝、物流、營銷、培訓、投資等業務。這樣可以更好地與主營業務形成協同，并在與對手競爭時擁有更多優勢。

此外，通過社交網絡和短視頻平臺等渠道營銷，并與知名品牌及合作伙伴跨界聯名，茶百道的楊枝甘露、招牌芋圓奶茶、烏漆嘛黑等產品在“出圈”的同時，銷量也在持續攀升。其中，楊枝甘露和招牌芋圓奶茶在2022年的銷量就超過6000萬杯。

作為一家新式茶飲賽道的明星公司，茶百道在2021年被傳出在新一輪融資中遭遇投資人瘋搶份額。從結果來看，此前擁有強大自我造血能力的茶百道，直到申請上市前夕才真正開啟了首輪融資。

原因也很簡單，公司現金吃緊。截至2023年3月底，該公司的現金及現金等價物為0.32億元。

2023年5月，蘭馨亞洲、正心谷資本、草根知本和番茄資本共拿出9.5億元，成為了茶百道的股東。次月，該公司又獲得獨家保薦人中金公司旗下的中金資本的0.2億元融資。此時，茶百道的估值約為175.5億元。

上市前，王霄錕和劉洧宏共持股約81.21%，蘭馨亞洲持股約4.56%，正心谷資本持股約0.4%，草根知本持股約0.28%，番茄資本持股約0.17%，中金資本持股約0.11%。

按照175.5億元的估值粗略計算，這対夫妻的身價將超過140億元。

千億市場，上市潮來了？

新茶飲賽道或將迎來上市潮。

2023年7月，有消息稱蜜雪冰城、茶百道、滬上阿姨、霸王茶姬、新時沏、古茗等新茶飲企業準備上市。與大部分企業一樣，茶百道當時也是“不予置評”，但次月便選擇赴港上市。

目前，新茶飲企業只有奈雪的茶在2021年成功上市。蜜雪冰城曾在2022年申請A股上市，但近一年后還沒有新的進展，因此有報道稱該計劃已被“擱置”。

與新茶飲企業相比，它們的供應商在IPO路上跑得更快。其中，佳禾食品早在2021年就已上市，而田野股份是在2023年2月上市，至于德馨食品則已于2022年7月遞交上市招股書。

弗若斯特沙利文的數據顯示，新式茶飲店行業的市場規模，預計將由2022年的2029億元增至2027年的4845億元。

雖然市場規模龐大，但玩家們的競爭也愈發激烈。

從2022年開始，喜茶和奈雪的茶均降價殺入20元及以下市場，此后更是陸續開放加盟滲透下沉市場。2023年，滬上阿姨和古茗都定下了新增門店3000家以及總門店破萬家的戰略目標。此外，海外市場也成為新茶飲企業的新戰場。

有報道稱，茶百道2023年明確沒有萬店計劃。不過在未來的規劃中，擴張門店網絡及進一步滲透國內市場并拓展至海外市場，也是茶百道的重要目標。

值得注意的是，奈雪的茶在2022年底控股樂樂茶，這也給尚未上市的玩家敲響了警鐘。

在一級市場處于低迷的情況下，位于新消費行業的新茶飲企業在股權融資上普遍面臨更大的壓力。此外，這些明星企業背后的投資方往往龐大，不乏紅杉、高瓴、IDG資本、淡馬錫、騰訊、美團龍珠等頭部機構。

這就意味著，玩家們能否找到適配新一輪融資的投資方本身就存在不確定性，而且還不排除早期投資方有退出的打算。

要想在競爭加劇的市場中脫穎而出，也需要更多的資金來加速自身的發展。對于新茶飲企業而言，在合適的時機踏上IPO之路，似乎也是一個不錯的選擇。

參考資料：

1、《靠加盟商年入42億的茶百道沖刺IPO，背后成都夫婦身價超140億》，野馬財經

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