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達證券股份有限公司張航近期對中國稀土進行研究并發布了研究報告《中國稀土稀土價格企穩，Q2業績環比提升》，本報告對中國稀土給出評級，當前股價為28.59元。

中國稀土(000831)　　事件公司發布2023半年報，2023H1公司實現營收21.27億元，同比減3.36%；歸母凈利潤4530.51萬元，同比下降85.13%；扣非歸母凈利4329.98元，同比下降85.58%。2023Q2，公司實現營收6.46億元，同比下降34.93%、環比下降56.37%；歸母凈利潤2584萬元，同比下降81.08%、環比增加32.74%；扣非歸母凈利2419萬元，同比下降81.71%、環比增長26.52%。　　存貨跌價計提減少，Q2凈利潤環比提升。2023H1公司稀土氧化物和稀土金屬分別實現營收15.77和5.39億元，同比-17.11%/+85.72%，營收占比分別為74.12%和25.36%，毛利率分別為15.81%和4.21%，同比-8.00pct/-0.98pct，主要系稀土市場下行，公司部分稀土商品售價同比下降。2023H1歸母凈利下滑幅度遠超營收下滑幅度主要系公司計提存貨跌價準備，導致資產減值為-1.95億元，同比增加1.84億元。Q2公司營收環比下降56.37%，我們認為主要系2023年稀土價格持續下跌導致公司稀土產品售價持續下降（據百川盈孚，2023Q1、Q2氧化鐠釹價格分別為66.63和48.2萬元/噸，環比下降27.66%；氧化鋱價格Q1、Q2分別為1235.16和856.25萬元/噸，環比下降30.68%）。Q2歸母凈利環比提升主要系資產減值損失（主要為存貨跌價準備）環比減少6161萬元至-6081.58萬元（Q1為-1.2815.58萬元）。　　公司積極推進資源保障工作。①公司向特定對象發行股票融資收購中稀湖南礦山項目正有序推進中，中稀湖南2022年凈利潤為3.41億元，股權注入將大幅增厚公司業績。中稀湖南評估利用可采儲量1299.24萬噸，稀土氧化物1.42萬噸，設計年產能1840噸REO，公司計劃于2024年在此基礎上開始建設鎂鹽工藝，產能1000噸/年。根據評估報告，礦山將服務至2028年3月；中稀湖南子公司中稀永州已經啟動5000噸REO/年的稀土分離技改工作，預計今年年底試生產，2025年達產。②贛南稀土礦山升級改造復產取得積極成效③此外公司持股的圣功寨稀土礦探礦權和肥田稀土礦探礦權正積極開展探轉采工作，圣功寨稀土礦礦山地質環境保護與土地復墾方案已通過自然資源部的審查。　　盈利預測我們預計2023-2025年公司凈利潤為2.30、4.89、7.02億元，EPS為0.23、0.50、0.72元/股，8月30日收盤價對應的PE分別為123x、58x、40x。　　風險提示中稀湖南收購不及預期，稀土價格繼續下跌。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中泰證券謝鴻鶴研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為76.66%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利2.91億，根據現價換算的預測PE為96.36。

最新盈利預測明細如下

該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家。

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