2022年的港股整體表現(xiàn)并不亮眼，尤其是恒生科技指數(shù)從2021年高點(diǎn)累計(jì)下跌超70%。物極必反，上述市場(chǎng)情形也給了投資者一個(gè)底部投資的窗口。11月以來(lái)，港股迎來(lái)“中國(guó)的基本面+美元的流動(dòng)性”雙重邊際改善，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期顯著強(qiáng)化市場(chǎng)信心，疊加美國(guó)通脹壓力緩解，使得港股的流動(dòng)性顯著提升。

成長(zhǎng)股投資大師菲利普·費(fèi)雪曾指出，在正常的股市大跌期間，雖然所有股票都會(huì)在衰退期跌價(jià)，但卻只有那些真正優(yōu)秀的股票，才能在市場(chǎng)全面復(fù)蘇時(shí)出現(xiàn)大幅反彈。科技股的表現(xiàn)往往也遵循這一規(guī)律，具備成長(zhǎng)價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司往往更受投資者青睞，在反彈時(shí)估值恢復(fù)的表現(xiàn)也更佳。因此，在修復(fù)行情之中，投資者應(yīng)對(duì)具備成長(zhǎng)力的企業(yè)給予更多重視。

日前，在格隆匯“金格獎(jiǎng)”——大中華區(qū)卓越上市公司頒獎(jiǎng)典禮上，國(guó)內(nèi)最大的智慧CRM服務(wù)供應(yīng)商玄武云（02392.HK）作為科技股“新秀”，因其優(yōu)異的創(chuàng)新研發(fā)能力、令人期待的成長(zhǎng)潛力等因素脫穎而出，榮獲“年度最具成長(zhǎng)力IPO”的獎(jiǎng)項(xiàng)。

(資料圖)

疾風(fēng)知?jiǎng)挪?/font>

2022年無(wú)疑是企業(yè)服務(wù)賽道的“寒冬”。潮水退去誰(shuí)在裸泳一目了然，而真正具備成長(zhǎng)力的玩家此時(shí)也會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。

事實(shí)上，玄武云的成長(zhǎng)性已得到了充分驗(yàn)證——2019年-2021年公司營(yíng)收以及實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)均保持著良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。在今年上半年，玄武云依舊保持優(yōu)秀的成長(zhǎng)性，CRMSaaS服務(wù)收入同比增長(zhǎng)26.9%；扣除一次性上市開(kāi)支后，公司的經(jīng)調(diào)整純利為920萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)達(dá)35.3%。

在智慧CRM領(lǐng)域，由于服務(wù)商需要深入到客戶業(yè)務(wù)決策流程之中，所以雙方的合作一旦形成，客戶黏性較高；同時(shí)，玄武云坐擁大規(guī)模和高增長(zhǎng)行業(yè)，在此基礎(chǔ)上可以更好地持續(xù)實(shí)現(xiàn)生態(tài)價(jià)值升級(jí)與用戶價(jià)值升級(jí)。這是公司具備成長(zhǎng)韌性的重要原因之一。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年公司已分別覆蓋了28家/24家/20家/10家的食品/飲料/日用品/白酒百?gòu)?qiáng)企業(yè)，覆蓋了超過(guò)20%的業(yè)內(nèi)百?gòu)?qiáng)。2020年，在金融領(lǐng)域以及TMT行業(yè)中，玄武云的收益已位居中國(guó)智慧CRM服務(wù)市場(chǎng)的第一；在政企行業(yè)位居第三。

目前，玄武云已發(fā)展成為中國(guó)國(guó)內(nèi)最大的智慧CRM服務(wù)供應(yīng)商。作為行業(yè)龍頭，公司正在享受行業(yè)飛速發(fā)展的紅利，這是公司成長(zhǎng)基本盤(pán)非常穩(wěn)固的另一個(gè)原因。相較于傳統(tǒng)CRM，智慧CRM由數(shù)據(jù)智能和人工智能驅(qū)動(dòng)，更高效、更智能以及擁有更高的商業(yè)決策能力。因此，智慧CRM越來(lái)越受到企業(yè)主的青睞，逐步成為企業(yè)數(shù)智化升級(jí)轉(zhuǎn)型的首選工具。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2017年-2021年，智慧CRM服務(wù)市場(chǎng)的TAM（潛在市場(chǎng)總額）由251億元增至718億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為30.1%，市場(chǎng)將以31.3%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)至2026年的2,800億元。

構(gòu)建新增長(zhǎng)極

智慧CRM產(chǎn)業(yè)仍處于快速演進(jìn)發(fā)展的過(guò)程中，服務(wù)類型和產(chǎn)品技術(shù)不斷創(chuàng)新，應(yīng)用場(chǎng)景的拓展推動(dòng)行業(yè)細(xì)分賽道的發(fā)展，并孕育出新的成長(zhǎng)點(diǎn)。

玄武云亦正沿著如此的路徑穩(wěn)步成長(zhǎng)。玄武云成立于2010年，對(duì)智慧CRM賽道深耕甚至早于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，當(dāng)前已構(gòu)建了寬廣的技術(shù)護(hù)城河。目前，玄武云是業(yè)內(nèi)唯一一家擁有全棧自研3+1平臺(tái)的公司，依托aPaaS（低代碼開(kāi)發(fā)平臺(tái)）、cPaaS（云通信平臺(tái)）、AI（人工智能）、DI（數(shù)據(jù)智能）四大平臺(tái)能力，銷售云、營(yíng)銷云、客服云三大核心應(yīng)用，自上而下的實(shí)現(xiàn)了全觸點(diǎn)、全渠道、全生命周期管理。

今年以來(lái)，玄武云加快以AI、DI技術(shù)賦能SaaS業(yè)務(wù)以及快消領(lǐng)域的運(yùn)營(yíng)，進(jìn)一步強(qiáng)化技術(shù)與產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。在營(yíng)銷云方面，公司優(yōu)化新增APP消息推送通道；客服云方面，云呼叫中心推出三線通話功能，對(duì)話機(jī)器人亦進(jìn)行多項(xiàng)升級(jí)，進(jìn)一步提升溝通效率；銷售云方面，公司推出SaaS產(chǎn)品智慧100的更新版本，并配合AIoT軟硬件一體化方案。智慧100能打通快消行業(yè)全鏈路，重構(gòu)人、貨、場(chǎng)，賦能消費(fèi)品行業(yè)業(yè)務(wù)的開(kāi)展并輔助商業(yè)決策。業(yè)內(nèi)知情人士指出，智慧100在快消行業(yè)的滲透率很高，“快消云”很大機(jī)會(huì)正在成為玄武云強(qiáng)勁的第二增長(zhǎng)曲線。

根據(jù)媒體公開(kāi)報(bào)道，玄武云的快消云產(chǎn)品與更多頭部企業(yè)達(dá)成合作，樹(shù)立起更多的企業(yè)標(biāo)桿案例。此前，玄武云與華潤(rùn)數(shù)科簽訂全渠道營(yíng)銷管理系統(tǒng)戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方擬圍繞智慧CRM領(lǐng)域展開(kāi)全面合作推廣。華潤(rùn)數(shù)科是華潤(rùn)集團(tuán)在科技及新興產(chǎn)業(yè)板塊的業(yè)務(wù)單元，不僅承擔(dān)著集團(tuán)數(shù)智化轉(zhuǎn)型的任務(wù)，還承載著市場(chǎng)開(kāi)拓的重要職能。華潤(rùn)集團(tuán)作為擁有近4000億快消與大健康業(yè)務(wù)的合作對(duì)象，為玄武云未來(lái)的發(fā)展打開(kāi)極大的想象空間。

隨著第二曲線展露出強(qiáng)勢(shì)發(fā)展勢(shì)頭，公司的內(nèi)生性成長(zhǎng)不斷得到提升，領(lǐng)先地位再次進(jìn)一步獲得穩(wěn)固。

從投資的角度看，玄武云正在迎來(lái)三重邏輯共振：短期維度（筑底修復(fù)行情）+中期維度（第二成長(zhǎng)曲線驅(qū)動(dòng)）+長(zhǎng)期維度（行業(yè)爆發(fā)式成長(zhǎng)紅利與數(shù)字經(jīng)濟(jì)黃金時(shí)代），在此背景下，玄武云或?qū)⒖焖儆瓉?lái)成長(zhǎng)兌現(xiàn)周期。