今日，大數據、算力板塊全線飄綠，拓爾思跌逾11%，光迅科技、工業富聯、太極股份、拓維信息一字板跌停，算力人氣股浪潮信息一度逼近跌停，但收盤跌幅收窄為4%

ETF方面，招商軟件龍頭ETF跌4.16%，華夏基金大數據50ETF跌4.09%，華寶基金大數據產業跌4.03%。新華基金云50ETF跌4%。

消息面上，微軟、Meta近期削減服務器訂單規模是對今日對算力板塊的沖擊的主要原因。

(相關資料圖)

據報道，微軟全年調降幅度最高達三成，主要集中在下半年；Meta更是大刀一揮，本季就砍單四成，下半年釋單轉為保守。

微軟、Meta大砍單，導致今年服務器總出貨量發生意料外的變化，恐由市場原預期年增長10%轉為衰退。

原本市場的預期是在ChatGPT帶動的大模型訓練浪潮下，對算力的需求應該是繼續飆升，尤其是GPT升級至四代，模型能力高速提升的背后是大語言模型的演進與參數量、訓練數據量的指數級增長。

毋庸置疑，大語言模型的快速迭代催生大量算力需求，根據OpenAI數據，模型計算量增長速度遠超人工智能硬件算力增長速度，存在萬倍差距。運算規模的增長，帶動了對AI訓練芯片單點算力提升的需求。

一般來說，滿足算力需求要么增加AI服務器數量，要么提升服務器算力性能。

常識來想，本次微軟、Meta大砍單一般可能與市場需求、技術供應、技術更新等原因有關。

但市場需求方面，ChatGPT大型語言模型帶來人工智能浪潮應該是長期發展方向，市場不太可能停止發展的腳步，尤其是現在各大國家，全球科技巨頭都在推出自家的大模型產品，希冀搶先占領這一波新的AI革命浪潮。

以中國為例，今年4月17日國家超算互聯網聯合體成立，我們認為我國算力建設正式進入持續提速階段。此外，北京、貴州、上海、惠州、天津等地算力基礎設施計劃持續落地，彰顯我國對算力設施的高度重視。

而且行業的最新動態是，OpenAI即將推出ChatGPT企業版，該公司正在開發新的“ChatGPT Business”訂閱服務，供希望掌控數據的專業人士以及尋求管理終端用戶的企業使用。

這么來看，微軟、Meta砍單有可能是尋找到更高服務器新能的產品。恰好，業內正在加速推出高性能的AI芯片。

2023年3月23日，英偉達GTC會議推出新訓練芯片H100 NVL和過去的A100 相比，訓練速度提高10 倍，成本降低一個數量級，博通發布用于連接AI超級計算機的Jericho3-AI芯片。

此外，科技巨頭自己也在加速推出AI芯片。4月18日，微軟準備推出人工智能芯片，代號“雅典娜”，為大型語言模型提供動力。此外，報道指出，亞馬遜、谷歌和Facebook等科技巨頭也在開發自家內部芯片。

按理來說，有更高性能的AI芯片的話，對服務器的數量要求就可以相應降低。

另外，英偉達在3月的會議上，關于服務器的產品，還推出英偉達推出DGX(超級計算機)，8個H100協同工作，類似一個巨型GPU。

或許技術的快速迭代是本次微軟、Meta大幅砍單服務器的原因。

目前市面上有多只相關的計算機、云計算ETF，其中規模最大的還是天弘計算機ETF，最新規模是20.34億元，跟蹤的指數是中證計算機主題指數

前十大重倉股分別是海康威視、恒生電子、科大訊飛、金山辦公等行業龍頭，合計占基金凈值高達50.65%。

公募基金一季報數據顯示，主動偏股型基金從新能源調倉去TMT的跡象明顯。一季度新進重倉股中，大量TMT股票新進入重倉股行列，包括三六零、昆侖萬維、潤澤科技。

但綜合數據來看，雖然公募在一季度大調倉，減持新能源倉位，加倉TMT，但是絕對值倉位來看，新能源板塊仍是機構重倉板塊，TMT配置比例仍然較低，未來仍有向上配置的空間。

對于人工智能后續的投資價值，基金經理也在一季報中給出了自己的最新思考。

諾安基金蔡嵩松認為從算法大模型持續迭代，到各種應用接入AI，再到算力芯片的突飛猛進，產業進展迅速。國內廠商也紛紛開展結合自身業務的人工智能領域的研究，在股價飛漲的背后，是相關公司在產業端的積極布局，人工智能浪潮不可逆。

景順長城楊銳文更是積極提出，GPT沖擊波將席卷幾乎所有大型的互聯網公司，這些互聯網公司無論主動還是被動都將不得不卷入這一輪AI的大潮中，新一輪的算力軍備競賽毫無疑問已經開始了。

銀華基金李曉星表示AI產業的發展不會一蹴而就，中間也必然會有曲折，包括數據隱私、倫理等潛在風險，可能造成板塊后續波動。投資機會上，“賣水人”硬件先行的算力產業鏈，以及AI為用戶賦能的垂直類應用場景值得關注。

易方達基金陳皓的觀點更為謹慎，方向上非常認同AI很可能是一次全新的技術革命，將極大提升全社會的生產效率。但股價短期暴漲后，會選擇暫時“以靜制動”，繼續對產業和公司進行跟蹤、研究以及再定價，等待勝率和賠率更高的投資時機出現。

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