今早晚起了十分鐘，錯(cuò)過了一輪牛市。

雖然高開低走，但整體跌得不多。跌超10%的股票一共13只，一眼揪出了周末剛披露業(yè)績(jī)的科沃斯。

公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收71.44億元，同比增長(zhǎng)4.7%；歸母凈利潤(rùn)5.84億元，同比大減33.4%；第一季度凈利潤(rùn)減少23%，二季度繼續(xù)減少43%；公司總毛利率為49%，去年同期為51%。

(資料圖片)

就在前兩周公司還舉行了新品發(fā)布會(huì)，官宣了胡歌作為全球代言人，亮相了地寶、窗寶、沁寶新品，據(jù)官方介紹，地寶 DEEBOT X2售價(jià) 5399 元起，沁寶 AIRBOT Z2 售價(jià) 7999 元，而窗寶 WINBOT W2 則將于今年晚些時(shí)候正式上市，從價(jià)格可以看出，都是高端系列的產(chǎn)品。

作為市占率達(dá)到四成的龍頭，上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，利潤(rùn)又持續(xù)下滑，先從行業(yè)自身找原因。

整體銷量近兩年的增速放緩是行業(yè)beta消失的直接原因。根據(jù)奧維云網(wǎng)，2023年上半年清潔電器銷量繼續(xù)下滑，降低8.9%，依靠均價(jià)的上升，銷額整體維持3.1%的增速。

在2016到2021年的高速增長(zhǎng)之后，這一細(xì)分電器領(lǐng)域同時(shí)經(jīng)歷著增速換擋和品類結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程，掃地機(jī)等品類逐漸步入成熟期，而洗地機(jī)等新品類勢(shì)頭正勁。從不同渠道來看，洗地機(jī)銷額占比預(yù)計(jì)會(huì)在今年超越掃地機(jī)，成為清潔電器第一大品類。

掃地機(jī)上半年銷額占比達(dá)到了38.1%，幾乎和去年持平，由于高單價(jià)產(chǎn)品銷量的增加，把整體均價(jià)拉高了4個(gè)點(diǎn)。而洗地機(jī)在降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)上要更為激進(jìn)，均價(jià)大幅下降15%，但對(duì)銷量的拉動(dòng)作用顯著，銷售額上半年增長(zhǎng)31%，占比提升至36.3%。

根據(jù)另一家機(jī)構(gòu)GfK統(tǒng)計(jì)，洗地機(jī)規(guī)模在上半年已經(jīng)超過掃地機(jī)，躍居清潔電器市場(chǎng)首位，份額達(dá)到40.1%，而掃地機(jī)的市場(chǎng)規(guī)模下滑了0.6%。

科沃斯的產(chǎn)品收入符合行業(yè)趨勢(shì)，總的來看，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)依舊明顯，但是缺乏亮點(diǎn)。

上半年，科沃斯品牌服務(wù)機(jī)器人（產(chǎn)品以掃地機(jī)器人為主）實(shí)現(xiàn)銷售收入35億元，同比增長(zhǎng)0.2%。洗地機(jī)方面，科沃斯通過旗下子品牌“添可”布局洗地機(jī)產(chǎn)品線，實(shí)現(xiàn)銷售收入32.80億元，同比增長(zhǎng)11%。目前，洗地機(jī)市場(chǎng)排名前三的品牌已經(jīng)占據(jù) 66.5%的零售額份額，添可的市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到41.8%。

掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)目前四大廠商占據(jù)，科沃斯排第一，市場(chǎng)份額為40.3%。石頭、小米、追覓、云鯨緊隨其后。前四大品牌的市場(chǎng)占有率合計(jì)高達(dá)86%。在奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的線下渠道TOP 20暢銷機(jī)型中，科沃斯有10個(gè)，占據(jù)半壁江山。

在618期間，在整體表現(xiàn)只有個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)的情況下，近幾年被視為賽道黑馬的追覓科技銷量和銷額都取得50%以上的增長(zhǎng)，相比之下科沃斯的表現(xiàn)并不算亮眼。

去年掃地機(jī)器人銷售額同比增長(zhǎng)放緩至3.4%，但產(chǎn)品均價(jià)的上漲掩蓋了銷量的疲弱，整體銷量下滑了23.85%。

一方面，由于洗地機(jī)等新品類橫空出世，為家庭清潔提供了更好的選擇，擠占了更換掃地機(jī)的預(yù)算；另一方面，如今的掃地機(jī)產(chǎn)品設(shè)計(jì)整體趨同，給人的體驗(yàn)升級(jí)感不像以前那樣有很大的提升，挖掘痛點(diǎn)帶出的賣點(diǎn)吸引力也在下降。

而到今年，廠家們紛紛通過降價(jià)來挽救銷量。

據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測(cè)，2023年上半年，掃地機(jī)器人的各種形態(tài)的價(jià)格都出現(xiàn)較大幅度下滑，其中全能款產(chǎn)品均價(jià)由5076元下探到4084元，在618期間，頭部品牌將價(jià)格打到3000元上下，而自清潔款價(jià)格也由3618元下探到3124元。隨著價(jià)格的下探，5月份掃地機(jī)量額開始同比轉(zhuǎn)正。

科沃斯產(chǎn)品線上零售均價(jià)為 3788元，較上年同期下降8.4%；線下零售均價(jià)為4457元，下降15.7%，部分高端產(chǎn)品的降價(jià)幅度超過20%。龍頭作出這么大的降幅，也說明上半年需求下滑的幅度之大。

這里面，中高價(jià)格段掃地機(jī)器人要更受歡迎一些，在經(jīng)過前期市場(chǎng)培養(yǎng)和用戶體驗(yàn)后，消費(fèi)者對(duì)于品牌和質(zhì)量的認(rèn)知度在逐漸提升，并且由于降價(jià)的緣故，這一價(jià)格段進(jìn)行了擴(kuò)充。

在行業(yè)中占比同比下降最多的掃地機(jī)器人是2500-2999元價(jià)格區(qū)間，同比下降3.19%；2000-2499元的下降3.1%；價(jià)格在2000元以下的，行業(yè)占比均為負(fù)增長(zhǎng)；3000-3499元的下降2.09%，而價(jià)格在5000+以上的，行業(yè)占比同比下降41.4%。而同期，4000-4499元行業(yè)占比同比提升25.72%，4500-4999元的占比提升21.66%。

內(nèi)卷不止乎于價(jià)格上，銷售和渠道方面的投入增加也可以看出公司為了提振銷量所做的努力，公司上半年上半年銷售費(fèi)用支出超4億元，同比增加23%，主要系在抖音等社交電商平臺(tái)、站外渠道加大了市場(chǎng)營(yíng)銷投入。

增量蛋糕有限，廠家一邊在高端產(chǎn)品那里狠斗科技，一邊犧牲毛利率換取銷量增長(zhǎng)。

公司市值最高曾在21年到達(dá)過一千四百億的巔峰，后隨著掃地機(jī)行業(yè)的增速下滑，產(chǎn)品更迭更替有其周期性規(guī)律，即使?jié)B透率還沒飽和，消費(fèi)傾向尚未演變成一種剛需，這使得估值天花板一再證偽又一再降低，光是對(duì)預(yù)期增速的糾偏，便削去了將近3/4的市值。

(來源：同花順）

總結(jié)來說就是四個(gè)字，賣不動(dòng)了。

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