巴菲特曾在《財富》雜志上撰文稱：“投資的關鍵在于確定一家指定公司的競爭優(yōu)勢，尤為重要的是，確定這種優(yōu)勢的持續(xù)期。”也就是說，只有長期在各種環(huán)境之下保持競爭力的企業(yè)，才算是真正擁有持續(xù)競爭優(yōu)勢。

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近期，光伏行業(yè)龍頭通威股份（600438.SH）發(fā)布2023年半年度業(yè)績報告顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營收740.68億元，同比增長22.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤132.70億元，同比增長8.56%。與上述邏輯相同，在光伏產業(yè)鏈價格進入下行階段的上半年，通威依舊實現(xiàn)了經營業(yè)績的穩(wěn)健增長，構筑了持續(xù)領先的優(yōu)勢地位。

實際上，通威作為全球高純晶硅、太陽能電池龍頭企業(yè)的實力早已毋庸置疑。在前不久發(fā)布的《財富》世界500強排行榜中，通威集團赫然在列，成為全球光伏行業(yè)首家世界500強企業(yè)，充分展示出其在全球光伏領域的領頭羊地位。

目前來看，通威的高純晶硅產量連續(xù)多年位居全球第一，太陽能電池出貨量連續(xù)6年蟬聯(lián)全球第一，組件出貨量也已躋身全球前十，在全球光伏市場中占據重要位置，成為全球光伏行業(yè)的核心參與者和主要推動力量。

在公司基本面與世界500強榜單的雙重印證下，通威穿越周期的價值底色已得到充分驗證。隨著光伏行業(yè)迎來新一輪發(fā)展，通威也將為行業(yè)提供一條穩(wěn)健增長的參考范本。不妨就此結合通威的業(yè)績表現(xiàn)及發(fā)展歷程，進一步探討光伏行業(yè)實現(xiàn)高質量增長的關鍵答案。

韌性增長凸顯戰(zhàn)略成效

作為深耕綠色農業(yè)、綠色能源兩大領域的大型跨國集團，通威憑借多年來的市場洞察以及在技術、品質上的深厚積淀，已在“水產+光伏”的雙鏈路布局上走出了一條差異化發(fā)展之路。今年以來，公司更是進一步加速了產業(yè)鏈延伸、技術迭代和運營能力升級的進程，持續(xù)加碼一體化布局，并取得了顯著成效。

在農業(yè)領域，今年以來，通威通過大力發(fā)展規(guī)模化生產，不斷強化飼料及養(yǎng)殖體系以及產業(yè)鏈配套能力，堅持產品品質行業(yè)領先，實現(xiàn)市場銷量的進一步突破。2023年上半年，公司飼料及產業(yè)鏈業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入154.26億元，同比增長7.26%，飼料銷量336.47萬噸，同比增長4.06%，取得良好的經營成果。

在光伏領域，通威則憑借其獨特的產業(yè)鏈思維不斷打通上中下游市場資源，實現(xiàn)產業(yè)鏈、價值鏈延伸，在環(huán)境波動中仍舊企穩(wěn)高質量發(fā)展之路。

上游高純晶硅業(yè)務方面，公司持續(xù)夯實安全生產基礎，深入推進提質提效、管理降本，實現(xiàn)各基地持續(xù)安全穩(wěn)定運行，“品質+成本”的優(yōu)勢不斷鞏固。報告期內，公司實現(xiàn)高純晶硅銷量17.77萬噸，同比增長64%，國內市占率達到30%左右，目前生產成本降至4萬元/噸以內。上游降本潛力持續(xù)釋放，形成了一個更具競爭力的產業(yè)鏈結構。

同時，隨著下游N型技術產能逐步投產，N/P硅料價差進一步拉大，公司亦順應市場需求變化，提升N型料的市場供應，N型產品銷量同比增長447%，反響積極。

中游太陽能電池片及組件方面，電池環(huán)節(jié)因技術發(fā)展致使擴張速度與產能釋放相對滯后，疊加上半年組件排產需求旺盛，市場供需偏緊，電池盈利能力同比提升。

今年上半年，公司電池滿產滿銷，實現(xiàn)銷量35.87GW（含自用），同比增長65%。憑借精細化管理控費、工藝水平持續(xù)精進以及產品結構不斷優(yōu)化，上半年單晶PERC電池非硅成本較去年全年平均非硅成本再降16%，產品A級率、電池轉換效率、碎片率等核心指標持續(xù)領跑行業(yè)。

此外，自公司布局組件業(yè)務以來，鹽城、金堂、南通三大制造基地的組件產能建設不斷加速推進。目前，鹽城25GW和金堂16GW高效組件項目已全面投產，公司組件年產能提升至 55GW。

報告期內，通威的組件產品也迅速搶占市場。公司連續(xù)中標華潤電力、三峽、中電建、國家能源集團等多個標桿企業(yè)項目，累計實現(xiàn)組件銷量8.96GW，中標容量超9GW，同時繼續(xù)聚集歐洲、亞太、南美等海外市場，并完成超6GW海外框架訂單簽約。

光伏電站方面，公司持續(xù)聚焦規(guī)模化“漁光一體”的項目開發(fā)、建設和運維，與國家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略保持同頻共振，積極融入鄉(xiāng)村旅游元素，推動三產融合發(fā)展，助力美麗鄉(xiāng)村建設，打造契合“新漁業(yè)、新能源、新鄉(xiāng)村建設”的“通威方案”，

目前，“漁光一體”項目共有1GW項目處于在建狀態(tài)中。截至今年6月底，公司建成以“漁光一體”為主的光伏電站 52 座，累計裝機并網規(guī)模 3.7GW，上半年結算發(fā)電量 22 億度，實現(xiàn)碳減排二氧化碳168萬噸，在持續(xù)促進漁業(yè)養(yǎng)殖轉型的同時，也能源源不斷地產出清潔能源。

結合種種數據不難看出，此份成績單不僅展現(xiàn)出通威作為龍頭企業(yè)強者恒強的底色，也進一步構筑出高安全邊際，持續(xù)增強公司的穩(wěn)定性和發(fā)展韌性，助力其成為一家依靠業(yè)績、實力、貢獻逐步壯大且能夠經受時間考驗的全球標桿企業(yè)。

優(yōu)勢持續(xù)積累的底層邏輯

在筆者看來，通威之所以能夠獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢主要得益于公司對與行業(yè)趨勢與外部市場環(huán)境的洞察，并積極推動戰(zhàn)略調整。沿著通威的歷史脈絡溯源追流，我們便能看清這家光伏龍頭的前進邏輯。

上世紀80年代，伴隨著通威集團創(chuàng)始人劉漢元發(fā)明的“渠道金屬網箱式流水養(yǎng)魚技術”投入應用，打破了當時四川省歷史上單位面積產魚量的最高紀錄，通威的探索之路也由此徐徐展開。

在持續(xù)創(chuàng)新中，通威逐步成長為全球領先的水產飼料生產集團及重要的畜禽飼料生產企業(yè)，推動傳統(tǒng)漁業(yè)向現(xiàn)代化漁業(yè)轉型升級。

伴隨水產飼料行業(yè)進入增長新常態(tài)，劉漢元逐漸將視線轉向新的領域——光伏新能源。2006年，通威敏銳地嗅到了全球光伏產業(yè)發(fā)展趨勢，并正式進入光伏產業(yè)上游高純晶硅環(huán)節(jié)，后又相繼進軍光伏產業(yè)中游高效太陽能電池片、下游光伏電站投資與運營等業(yè)務，持續(xù)強化新能源產業(yè)鏈的布局，

僅歷經10余年發(fā)展，通威就構建起了涵蓋“上游高純晶硅-中游太陽能電池片及組件-下游光伏電站投資運營”的光伏全產業(yè)鏈運營模式，形成了完整擁有自主知識產權的光伏新能源產業(yè)鏈條，成為全球光伏行業(yè)的核心參與者和主要推動力量。

逢山開路，遇水搭橋。發(fā)展至今，通威始終能夠洞悉市場、順應政策，且憑借前瞻性的戰(zhàn)略眼光不斷創(chuàng)新布局，為集團發(fā)展贏得先機。

以通威的垂直一體化策略為例，2023年以來，隨著供需關系的轉變，多晶硅價格跌幅持續(xù)擴大，進入新一輪下行周期。上游價格回落之際，眾多光伏巨頭紛紛加碼一體化產能布局，尋求在產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)實現(xiàn)更加均衡性的發(fā)展。

而通威對此已有了充分準備。早在去年下半年，通威股份就憑借其在多晶硅市場的成本與技術優(yōu)勢，加大了組件環(huán)節(jié)的投入，打通全產業(yè)鏈，開啟了全面一體化布局。

深度布局背后，得益于通威對行業(yè)的精準把控和策略思考。公司此前表示，專業(yè)化與一體化是光伏行業(yè)長期存在的兩種發(fā)展模式，其中專業(yè)化專注于產業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)，實現(xiàn)所在環(huán)節(jié)的顯著競爭優(yōu)勢，一體化則進行全產業(yè)鏈布局，規(guī)避單環(huán)節(jié)的周期波動。

在2023年1-7月的光伏組件中標排名中，通威中標規(guī)模達14.2GW，已躋身行業(yè)前列。顯然，僅不到一年時間，通威就已建立起了從硅料到電池片到組件的“垂直一體化”產能，以預見性精準性的布局化解了上游材料的周期困境。

如此看來，通威成為業(yè)績增長穩(wěn)固的代表性龍頭，既離不開時代給予的寶貴機遇，也離不開其本身獨特的優(yōu)勢策略。

在全球新能源產業(yè)的進程尚處于初級發(fā)展階段，只有通威等少數敢于突破的企業(yè)走在了前面。并且在整個轉型升級的過程中，通威不斷運用自身所擁有的變革式領導力、資本實力以及創(chuàng)新能力等優(yōu)勢，始終堅持以農業(yè)、光伏為雙主業(yè)，最終成為高純晶硅、電池片、水產飼料三個產業(yè)的世界一流龍頭。而正是基于這些前瞻性的洞察以及與時俱進的戰(zhàn)略選擇，公司邁出的每一步都踩準了行業(yè)發(fā)展的節(jié)拍，走在了時代前列。

結語

在行業(yè)波動階段，通威依舊交出了穩(wěn)健的成績單，充分證明了公司作為行業(yè)龍頭的強大實力和品牌影響力。把目光拉長來看，通威在復雜多變的形勢下主動做出探索，在原有基礎上做出更好的業(yè)務革新，其前瞻性的業(yè)務布局以及對能源領域的識變應變，無疑為公司穿越周期、實現(xiàn)高質量發(fā)展增添了足夠的韌性和定力。

展望后續(xù)，在全球能源市場的加速發(fā)展下，通威的技術優(yōu)勢、供應鏈優(yōu)勢以及渠道優(yōu)勢等或將更加突出，其全球領先地位亦將更為牢固。

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